一类与黄金挂钩的结构性产品的定价分析
发布时间：2022-01-14 16:16
结构性产品（Structured Products）是近三十年来国际金融领域最重要的金融创新工具之一,中国自2001年首次以外汇结构性存款的形式开始了针对境内个人的结构性理财产品的试点发行工作。经过十年的发展,我国的银行结构性理财业务得到了积极的成长。结构性理财业务已经成为发行银行丰富产品线,提升客户服务水平,增强同业竞争力的重要手段。本文首先对结构性产品的基础知识进行概述,介绍其概念、主要风险、定价影响因素及方法,并对其国内外的发展现状进行了简单介绍；接着回顾了衍生工具定价的基础理论——无套利定价和Black-Scholes定价理论,并详细介绍了针对B-S定价理论的初始假设而进行的各种拓展研究；然后就进入本文的重点,尝试利用Black-Scholes期权定价的分析框架,通过建模、求解和数值分析,对两款与黄金挂钩的结构性产品——“恒生保本0906A”和“中银进取10005A”进行实证研究,考察了产品的内含价值以及与相关市场参数间的关系；最后基于对产品合约内含价值的分析,通过必要的风险提示,为投资者购买产品提供了建议：（1）“恒生保本0906A”产品主要对应看金价“温和盘整”的市场预期。...
【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：62 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
不同限定区间的产品价值与波动率的关系
(2)考察无风险利率对产品价值的影响。分别取二0.5%， 1.0%，1.5%，2.25%，3.0%，。一6%，几一0.36%，S。一 1176.70，T一I，限定区间为【0.8550，I·1550}·产品初始时刻价值与波动率以及不同无风险利率之间的关系见图4.2。 1.07 1.05卜\·\、\\..竺犷·——声 0.00555件 件 0.01000一 一件 0.01555了 了阵 0.022555一一声 0.03000 1.02O“︸︸ euo一一d。e二卜妇。en一e>。二︸ 0.99 0.98 0.97匕~一一一一一-J一 0.050.1尸p 0.150.2 0.250.3铂latility 0.350.40450.5图4.2不同无风险利率下的产品价值与波动率的关系
(3)考察潜在最高回报率鹅对产品价值的影响。分别取弓场%，8%，10%，r二2.25%，几一0.36%S0一1】76.70，T一1，限定区间为{。.8550，1.1550〕·产品初始时刻价值与波动率以及不同潜在最高回报率之间的关系见图4.3。匡匡匡匡匡匡匡玺 {{{{{{仪仪\__丫 丫 丫又又又，，，，，，， ，尸尸 .丫魂~朴‘_、、、二，“、*公、、:、、、二，、*‘bb------— r1=0.088888——— rl=0.100000“︸︸ ueo一4d。0二︸卜。lmen>。二︸ VJ0‘.‘铂】ati】i图4.3不同潜在最高回报率的产品价值与波动率的关系观察图4.3中几条产品价值曲线，不难发现，在波动率小于一定范围时，潜在收益率越大，产品价值就越高;而当波动率大于一定程度时，潜在的最高收益率对产品价值几乎没有影响。这是符合实际意义的。在波动率相对较小时
【参考文献】：
期刊论文
[1]从美国次贷危机看金融创新与金融安全[J]. 何德旭,郑联盛. 国外社会科学. 2008(06)
[2]商业银行境外投资理财产品营销初探[J]. 胡国晖,蓝洁. 科技情报开发与经济. 2007(15)
[3]对我国结构性外汇理财产品发展的思考[J]. 李燕,张冬妮. 金融与经济. 2007(04)
[4]我国商业银行个人理财产品的现状、特点及机遇[J]. 胡斌,胡艳君. 新金融. 2006(05)
[5]利率市场化背景下的商业银行个人理财产品[J]. 胡斌,胡艳君. 金融理论与实践. 2006(03)
[6]一种累积型理财产品的定价分析[J]. 林颖,徐承龙. 现代管理科学. 2006(01)
[7]外汇结构性存款的定价[J]. 康朝锋,郑振龙. 国际金融研究. 2005(05)
[8]收益与汇率变化范围挂钩的存款产品定价[J]. 任学敏,李少华. 同济大学学报(自然科学版). 2005(04)
硕士论文
[1]我国可转换债券定价理论及实证[D]. 何忠洁.浙江大学 2009
本文编号：3588821
【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：62 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
不同限定区间的产品价值与波动率的关系
(2)考察无风险利率对产品价值的影响。分别取二0.5%， 1.0%，1.5%，2.25%，3.0%，。一6%，几一0.36%，S。一 1176.70，T一I，限定区间为【0.8550，I·1550}·产品初始时刻价值与波动率以及不同无风险利率之间的关系见图4.2。 1.07 1.05卜\·\、\\..竺犷·——声 0.00555件 件 0.01000一 一件 0.01555了 了阵 0.022555一一声 0.03000 1.02O“︸︸ euo一一d。e二卜妇。en一e>。二︸ 0.99 0.98 0.97匕~一一一一一-J一 0.050.1尸p 0.150.2 0.250.3铂latility 0.350.40450.5图4.2不同无风险利率下的产品价值与波动率的关系
(3)考察潜在最高回报率鹅对产品价值的影响。分别取弓场%，8%，10%，r二2.25%，几一0.36%S0一1】76.70，T一1，限定区间为{。.8550，1.1550〕·产品初始时刻价值与波动率以及不同潜在最高回报率之间的关系见图4.3。匡匡匡匡匡匡匡玺 {{{{{{仪仪\__丫 丫 丫又又又，，，，，，， ，尸尸 .丫魂~朴‘_、、、二，“、*公、、:、、、二，、*‘bb------— r1=0.088888——— rl=0.100000“︸︸ ueo一4d。0二︸卜。lmen>。二︸ VJ0‘.‘铂】ati】i图4.3不同潜在最高回报率的产品价值与波动率的关系观察图4.3中几条产品价值曲线，不难发现，在波动率小于一定范围时，潜在收益率越大，产品价值就越高;而当波动率大于一定程度时，潜在的最高收益率对产品价值几乎没有影响。这是符合实际意义的。在波动率相对较小时
【参考文献】：
期刊论文
[1]从美国次贷危机看金融创新与金融安全[J]. 何德旭,郑联盛. 国外社会科学. 2008(06)
[2]商业银行境外投资理财产品营销初探[J]. 胡国晖,蓝洁. 科技情报开发与经济. 2007(15)
[3]对我国结构性外汇理财产品发展的思考[J]. 李燕,张冬妮. 金融与经济. 2007(04)
[4]我国商业银行个人理财产品的现状、特点及机遇[J]. 胡斌,胡艳君. 新金融. 2006(05)
[5]利率市场化背景下的商业银行个人理财产品[J]. 胡斌,胡艳君. 金融理论与实践. 2006(03)
[6]一种累积型理财产品的定价分析[J]. 林颖,徐承龙. 现代管理科学. 2006(01)
[7]外汇结构性存款的定价[J]. 康朝锋,郑振龙. 国际金融研究. 2005(05)
[8]收益与汇率变化范围挂钩的存款产品定价[J]. 任学敏,李少华. 同济大学学报(自然科学版). 2005(04)
硕士论文
[1]我国可转换债券定价理论及实证[D]. 何忠洁.浙江大学 2009
本文编号：3588821
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/3588821.html
