我国大宗股权交易折价影响因素研究

发布时间：2022-01-23 18:10

　　近年来,股权大宗交易市场持续高速发展,而通过观察大宗交易市场数据我们可以发现,自大宗交易制度实施以来,大宗交易量从成交量从2003年的2.17亿股上升至2017年的478.27亿股,成交金额更是从早先的8.73亿元上升至2017年的5680亿元,从数据上也验证了我国大宗交易市场的快速增长,可以看出,大宗交易市场逐渐成为我国资本市场的重要组成部分。随着2017年5月27日,减持新规的下发,为投资者投资大宗交易市场开辟了新的渠道,尽管减持新规对大宗交易流动性进行了约束,但是其市场表现方式将呈现为新型的“存量定增“。此外,自2002年至今,我国股权大宗交易市场均呈现了显著折价现象,因此本文选取了 2016年11月至2018年3月全部沪深两市大宗交易数据进行实证研究,探讨股权大宗交易折价影响因素,探寻股权大宗交易的定价机制,从理论与实际的角度来解释我国大宗交易折价率的形成原因,最后通过实证结论,给予大宗交易关联方相应建议,指导大宗交易投资者从容参与资本市场投资。在本文理论部分,共提出相关假设,这些假设建立在理论与逻辑的基础上。它们分别是:大宗交易量与股权大宗交易折价率呈显著正相关,随着大宗交易... 

【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：50 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图２．１?２００２—２００７年股权大宗交易成交量／额??从图表中我们可以发现（２００２年仅成交罗牛山一只股票不做考虑），２００３??至２００７年成交量未呈显著趋势，峰值为２．１７亿股，低值为１．３９亿股，整体上在??

?２０１２??＿交易笔数一－折价率??图２．４?２００８—２０１２年股权大宗交易折价率／交易笔数??如上图所示，交易笔数从２００８年的］１９８笔不断上升至２０１２年的６３９９笔，??可以发现，２００８年至２０１２年期间，我国股权大宗交易量、交易金额、交易笔数??１５??

?２０１６??Ｅ成交量■成交金额??图２．５?２０１３—２０１６年股权大宗交易成交量／额??如上图所示，我国股权大宗交易在２０１３年至２０１６年这四年内，大宗交易量??与成交金额均程明显上涨趋势，大宗交易量从２０１３年的２４２．５５亿上升至２０１６年??的４９１．０６亿，交易金额则从２５８２．１７亿元上升至６８５９．９７亿元，不论是成交金额??还是成交量，均已实现翻番。??１６??

【参考文献】：
期刊论文
[1]中国上市公司定向增发公告效应的影响因素研究——基于事件研究法的实证分析[J]. 顾海峰,吴狄.  经济与管理评论. 2014(06)
[2]上海证券交易所大宗交易价格的实证研究[J]. 孙学芬.  时代金融. 2014(15)
[3]基于事件研究法的A股市场股权激励效应实证分析[J]. 沈海平.  金融发展研究. 2011(02)
[4]大股东减持定价与择机——基于沪深股市大宗交易的实证研究[J]. 林振兴,屈文洲.  证券市场导报. 2010(10)
[5]不同市场环境下大宗交易事件对二级市场的影响研究[J]. 余晓明,陈晔,谢琳.  现代管理科学. 2010(09)
[6]内幕交易的经济学分析——基于大宗交易的事件研究[J]. 简志豪.  商场现代化. 2010(10)
[7]我国大宗交易股票流动性价值研究[J]. 张丹,杨朝军,夏秋霜,赵占超.  上海交通大学学报. 2010(03)
[8]交易所大宗交易流动性折价研究——来自沪深交易所的经验证据[J]. 徐辉,廖士光.  证券市场导报. 2007(11)
[9]大宗股权定价的实证检验[J]. 徐信忠,黄张凯,刘寅,薛彤.  经济研究. 2006(01)
[10]股票大宗交易的交易价格研究[J]. 左宏,严小平,彭政.  经济师. 2005(10)

博士论文
[1]基于股改效应的大宗股权转让问题实证研究[D]. 彭莉.华中科技大学 2010

硕士论文
[1]我国大宗股权交易价差探究[D]. 何帅.西南财经大学 2014
[2]我国大宗股权交易折价现象研究[D]. 姚燕珍.复旦大学 2013
[3]大宗交易对股票价格和流动性的影响[D]. 谢贞联.暨南大学 2007



本文编号：3604903