资本市场开放与公司费用黏性——基于中华通背景的实证研究

发布时间：2022-01-25 15:20

　　资本市场开放作为影响信息环境的重要指标,对公司费用黏性具有深远影响。本文利用2010—2017年中华通标的上市公司数据,考察中华通政策实施后其对内地标的公司费用黏性的影响,结果显示中华通开放与公司费用黏性显著负相关,即中华通开放明显抑制了公司费用黏性;中介机制表明,中华通开放主要通过降低管理费用率而抑制了公司费用黏性。上述结果表明,中华通政策实施改善了公司信息环境以及对治理机制具有倒逼作用。进一步分析表明,在内部控制有效性弱、国企以及外部审计质量差的样本中,中华通开放对公司费用黏性抑制程度更强,进而表明中华通的开放对上述公司样本成本管理效率的提升起到替代性治理效用,其倒逼效果更为显著。这一研究在为中华通影响公司费用黏性提供经验证据的同时,有助于分析资本市场开放之于微观企业的经济后果,亦可更好地理解资本市场对公司行为的影响。 

【文章来源】：金融发展研究. 2019,(11)北大核心

【文章页数】：10 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
三、研究设计
    （一）样本选择和数据来源
    （二）变量定义
    （三）研究模型
四、实证分析与结果
    （一）描述性统计
    （二）研究假设检验
五、稳健性检验
    （一）剔除当年样本
    （二）安慰剂检验
    （三）剔除沪港通名单
    （四）增加控制变量
    （五）DID检验
六、进一步研究
    （一）资本市场开放与费用黏性——基于内部控制的调节检验
    （二）资本市场开放与费用黏性——基于产权性质的调节检验
    （三）资本市场开放与费用黏性——基于外部审计质量的调节检验
七、研究结论与政策启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]内部控制质量、股权激励与审计收费[J]. 李百兴,王博,卿小权.  审计研究. 2019(01)
[2]融资融券能抑制企业费用粘性吗——基于中国上市公司的经验证据[J]. 洪昀,隋晓敏.  财经理论与实践. 2019(01)
[3]投资者保护环境、会计信息可比性与股价信息含量[J]. 袁媛,田高良,廖明情.  管理评论. 2019(01)
[4]机构投资者持股会影响公司费用粘性吗?[J]. 梁上坤.  管理世界. 2018(12)
[5]资本市场对外开放与股价异质性波动——来自“沪港通”的经验证据[J]. 钟凯,孙昌玲,王永妍,王化成.  金融研究. 2018(07)
[6]自由现金流、董事会治理与费用粘性研究[J]. 牟伟明.  经济与管理研究. 2018(05)
[7]资本市场开放能提高股价信息含量吗?——基于“沪港通”效应的实证检验[J]. 钟覃琳,陆正飞.  管理世界. 2018(01)
[8]官员更替会降低费用粘性吗?[J]. 冯展斌,张兆慧.  现代财经(天津财经大学学报). 2017(12)
[9]财务公司的职能配置与集团成员上市公司融资约束缓解[J]. 吴秋生,黄贤环.  中国工业经济. 2017(09)
[10]媒体关注、信息环境与公司费用粘性[J]. 梁上坤.  中国工业经济. 2017(02)



本文编号：3608772