企业社会责任、现金股利与投资效率

发布时间：2022-02-28 19:24

　　选择2008—2016年沪深两市的A股上市公司作为研究样本,首先实证检验了其承担社会责任对企业现金股利分配的影响。研究结果表明,社会责任表现越好的企业更倾向于派发或连续派发现金股利,并且现金股利支付率越高。接下来对企业发放现金股利与投资效率的关系进行了研究。研究表明,企业发放现金股利通过减少企业的自由现金流抑制代理问题,缓解了自由现金流富余企业的过度投资,连续派现向市场传递出的积极信号为企业带来新的融资,缓解了自由现金流紧缺企业的投资不足。最后,进一步研究了企业社会责任在现金股利与投资效率的相关关系中发挥何种调节作用,研究结果显示企业通过履行社会责任增加现金股利的发放,进而可以显著提高现金股利对过度投资的抑制作用。研究厘清了企业社会责任,现金股利和投资效率三者的关系,验证了企业社会责任在现金股利发放与投资效率关系中的作用机制,对改善我国上市公司不愿派发现金股利的现象,增强对中小投资者利益的保护有一定的积极作用。 

【文章来源】：技术经济. 2019,38(11)北大核心CSSCI

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
1 文献回顾与评述
    1.1 企业社会责任与现金股利
    1.2 企业社会责任与投资效率
    1.3 现金股利与投资效率
    1.4 文献述评
2 理论分析与研究假设
3 研究设计和样本选择
    3.1 样本选择与数据来源
    3.2 变量选择与测度
        3.2.1 投资效率
        3.2.2 自由现金流
        3.2.3 现金股利
        3.2.4 企业社会责任
        3.2.5 控制变量
    3.3 模型设定
        3.3.1 企业社会责任与现金股利
        3.3.2 企业社会责任、现金股利与投资效率
4 实证分析
    4.1 描述性统计
        4.1.1 企业社会责任与现金股利
        4.1.2 企业社会责任、现金股利与投资效率
    4.2 多元回归分析
        4.2.1 企业社会责任与现金股利
        4.2.2 企业社会责任、现金股利与投资效率
5 稳健性检验
    5.1 企业社会责任与现金股利的稳健性检验
        5.1.1 企业社会责任的度量
        5.1.2 内生性检验
    5.2 企业社会责任、现金股利与投资效率的稳健性检验
6 结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]强制分红政策、融资约束与投资效率[J]. 郭丽虹,刘婷.  上海财经大学学报. 2019(01)
[2]融资融券与上市公司现金股利政策[J]. 赵文庆,王婧.  投资研究. 2017(07)
[3]社会责任对企业风险的影响效应——基于我国经济环境的分析[J]. 冯丽艳,肖翔,程小可.  南开管理评论. 2016(06)
[4]企业社会责任、政治关联与非效率投资——基于企业社会责任的治理效应[J]. 刘岚,王倩.  中国管理科学. 2016(S1)
[5]社会责任理念与现金股利承诺制——基于A股上市公司的实证分析[J]. 赵燕,冯巧根.  经济与管理研究. 2014(05)
[6]管理层权力、现金股利与企业投资效率[J]. 王茂林,何玉润,林慧婷.  南开管理评论. 2014(02)
[7]现金分红的连续性、投资效率与公司价值——基于面板结构VAR模型的实证分析[J]. 王小泳,孔东民,李尚骜.  中国管理科学. 2014(03)
[8]企业社会责任对非效率投资的影响——基于随机前沿分析方法[J]. 谢赤,杨茂勇.  经济与管理研究. 2013(05)
[9]公司社会责任信息披露与投资效率的实证研究[J]. 曹亚勇,王建琼,于丽丽.  管理世界. 2012(12)
[10]企业社会责任信息披露与公司融资约束[J]. 何贤杰,肖土盛,陈信元.  财经研究. 2012(08)



本文编号：3645442