股票流动性影响我国企业科技创新的博弈机制

发布时间：2022-07-07 10:08

　　本文从股东与管理层信息不对称和目标不一致的视角,通过构建管理层和投资者的博弈模型解释股票流动性对我国企业科技创新的影响机制.本文通过模型分析发现股票流动性通过收购威胁和股东类型两种途径影响企业科技创新:在收购威胁下,股票流动性会抑制企业科技创新;在不同股东类型下,机构投资者的存在使得股票流动性降低企业科技创新,大股东作为投资者时,股票流动性既可通过提高增长率提升股票估值促进科技创新,亦可通过降低短期收益降低股票估值阻碍科技创新,综合影响取决于二者效应之和.非国有企业股票流动性对其科技创新为阻碍作用,国有企业股票流动性对其科技创新起促进作用.使用固定效应模型对博弈模型所得结论进行实证检验,实证检验结果与博弈模型结论相符,较好地验证了博弈模型分析的结果. 

【文章页数】：13 页

【文章目录】：
1 引言
2 博弈模型
    2.1 基本假设
    2.2 机构投资者博弈模型
    2.3 大股东博弈模型
    2.4 机构投资者与大股东博弈模型比较
    2.5 博弈模型结论
3 实证检验
    3.1 研究假说
        假说1股票流动性会抑制非国有企业科技创新
        假说2股票流动性会促进国有企业科技创新
        假说3股票流动性通过收购威胁和不同股东类型影响企业科技创新
    3.2 研究设计
    3.3 实证分析
    3.4 经济学解释
    3.5 稳健性检验
4 结论


【参考文献】：
期刊论文
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[2]机构投资者、高管变更与股价波动[J]. 王谨乐,史永东.  管理科学学报. 2018(07)
[3]上市公司股票流动性对企业创新的促进作用[J]. 闫红蕾,赵胜民.  经济理论与经济管理. 2018(02)
[4]中国制造业上市公司股票流动性对其R＆D投入影响的实证研究[J]. 王鹤霖.  中国物价. 2018(02)
[5]税收优惠方式对研发投入激励效果的实验研究[J]. 吴祖光,万迪昉,王文虎.  系统工程理论与实践. 2017(12)
[6]股票流动性、股权分置改革与企业创新[J]. 杜金岷,吕寒,吴非.  产经评论. 2017(06)
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[8]股票流动性会促进我国企业技术创新吗?[J]. 冯根福,刘虹,冯照桢,温军.  金融研究. 2017(03)
[9]股票流动性与公司创新——基于创新行业的实证分析[J]. 胡勇,李意,乔元波.  投资研究. 2016(10)
[10]股票流动性是否促进研发创新——基于我国医药板块的研究[J]. 曹阳.  金融评论. 2015(06)



本文编号：3656230