中国国有控股上市公司投资行为及效率研究

发布时间：2024-03-31 17:49

　　投资是中国经济增长的三大引擎之一,而在中国企业所常见的投资非效率行为(过度投资和投资不足)往往对经济平稳增长造成损害。根据国外的研究,企业非效率投资问题不仅仅是公司财务决策的问题,它很大程度上根源于不健全的制度安排,如投资者法律保护水平、政治环境、资本市场监管、政府的行政干预、治理模式以及公司层面的治理结构等。因此,从制度层面来研究我国国有控股上市公司的投资问题,或许是破解投资非效率难题的重要出路。 对于我国国有控股上市公司而言,一方面,国有控股上市公司的国有股东在行政上的“超强”控制和在产权上的“超弱”控制,分别导致国有控股上市公司呈现“政府干预”与“内部人控制”两大公司治理特征。另一方面,在国家绝对控股或相对控股的股权结构下,公司治理的核心不但包括股东与管理层之间的代理冲突,更多的是控制性大股东与其它股东之代理冲突。同时由于法律体系缺乏和监督力度的薄弱,我国国有控股上市公司的治理机制是大股东控制下的治理结构。因此,政府干预、内部人控制以及大股东控制下的治理结构可能影响国有控股上市公司的投资决策。基于以上逻辑,本文以代理理论为基础,在中国转型经济的制度背景下,深入研究国有控股上市公司...

【文章页数】：125 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

图1.1研究基本框架图

图1.1研究基本框架图Fig1.1TheBasicStructureoftheS论，首先提出了选题的背景及意义；其次构，并对相关概念进行了界定，最后提关理论及文献回顾研究的理论基础，本章通过梳理公司财理冲突、信息不对称和行为金融三个方并打算从公司外部治理环境和内部....

图1.2青海贤成矿业股份有限公司(600381)2008年股权结构图

的定义可以通过图1.2与图1.3两个上市公司的成矿业股份有限公司(600381，以下简称贤成矿业，在2008年未，贤成矿业的第一大股东为西宁按照其终极控制权链条进行追溯，即追溯第一大，黄贤优先生以金字塔结构的控股方式通过两最终控制。钟海燕：中国国有控股上市公司投资行为....

图6.2大股东控制影响投资效率的具体路径

50.001-0.054**-0.016-0.043**0.0121.00010.176-0.186**0.074**0.200**0.020-0.038*1.00040.1600.0100.001-0.078**-0.0030.043*-0.081**1....

图63通径模型及路径系数图

775866yyyββμ=++在模型中，y表示内源变量，x表示外生变量，a表示外生变量对内生系数，β表示内生变量之间的作用系数，u表示方程误差项。实证检验结果与分析基本检验结果与分析针对上述通径模型，本文采用结构方程模型分析软件Lisrel8.....

本文编号：3944296