高送转股利分配与股票价格关系研究

发布时间：2024-04-18 01:28

　　股利政策一直是广大投资者关注的问题。股利政策在一定程度上与公司的融资政策、投资政策密不可分。公司支付低股利政策可能是基于满足未来扩张其资本的要求,相反,公司支付高股利则可能意味着公司未来的成长性差。在这种情况下,股利成为公司投融资政策的“副产品”,基于这一理由,有的研究者直接将股利政策视为公司融资政策的一部分。本文选取在2015年具有高送转股利分配的上市公司,依据传统股利理论和现代股利理论作为基础,以分形理论作为创新依据,根据盈利情况和板块特点将其划分为六组,采用事件研究法(传统模型和混合模型)综合分析事件日期间市场存在的异常反应和影响异常收益的主要因素,将非线性的预测原理引入事件研究法,从而精确的计算出股价的累计异常报酬率。同时,利用高送转的行情研究,按照行业、市值以及大股东减持进行分类,对股利分配产生的异常报酬率进行研究。本文通过盈余分类研究发现创业板、中小板、主板在高送转的预案公告日之前都存在异常报酬率,并且在利润增长的情况下,三大板块的平均异常收益率普遍高于利润减少情况下的平均异常收益率。在行业研究中,非金属矿物和软件信息技术服务业具有较高的异常报酬率,而计算机、通讯和设备制造...

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图1-1送转10股以上上市公司占比变动柱状图

图1-1送转10股以上上市公司占比变动柱状图：Wind数据库送转对于上市公司来说，是进行市值管理的重要举措。上市公司仅仅股利，利用除权之后的股价，就可以达到扩大市值的目的。而在此过

图4-2创业板（+）的AAR和CAAR

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图4-3创业板（-）的AAR和CAAR从图4-3可以看出，在预案公告日之前异常收益率波动上升

27图4-3创业板（-）的AAR和CAAR图4-3可以看出，在预案公告日之前异常收益率波动上升。市场之所

图4-4中小板（+）的AAR和CAAR表4-5样本总体TSAR和C-TSAR的检验表

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本文编号：3957217