地方政府债务风险价值估算及其空间效应分解应用

发布时间：2024-05-18 18:10

　　区域经济网络关联会引致风险空间溢出传染。就网络关联框架中如何测度风险价值,本文构建公共经济风险价值模型,分析地方政府债务风险形成的高度复杂网络关联特征,利用空间面板杜宾模型的分位数回归,估算地方政府债务风险价值,分解测度出空间溢出与反馈传染效应,识别出系统重要性因素及系统重要性地区和系统脆弱性地区。研究发现:空间分位数回归模型和普通分位数回归模型测算的VaR值均通过了有效性检验,但地方政府债务风险之间存在着显著的高度复杂网络关联传染,空间分位数回归模型对VaR值的估算效果优于普通分位数回归模型;系统重要性因素的总效应较大,主要有城镇化水平、债务负担率与政府刚性支出等;系统重要性地方政府多集中于华东地区;而系统脆弱性地区多集中于西部地区。这为地方政府债务系统性信用风险实施分类宏观审慎监管提供了一些思路。

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【部分图文】：

图1莫兰散点图

空间分位数回归模型是对空间计量模型的分位点进行估计,可以首先确定基本空间计量模型,再加入分位点估计构成空间分位数回归模型。空间分位数回归模型的基本函数形式主要分为三种:SAR模型、SEM模型、SDM模型,本文采用LM检验与Wald检验结合的形式确定最终的模型选择。表3全局空间自....

图2债务违约风险分布图

空间计量模型的系数估计值不能反映各因素对因变量的全方位影响,因此需要通过空间效应分解来描述在区域视角下的风险传播方向与程度。根据理论部分的空间效应分解式,对邻接矩阵作用下DD3的风险传播进行分解(τ=0.05),可以得到相应的效应估计值如表8所示。直接效应与间接效应的数值大致相当....

本文编号：3977168