财务冗余、机构投资者类型与研发投入

发布时间：2024-12-02 22:47

　　企业进行研发投入,需要相应的资金做支撑。由于研发投入具备高风险、高不确定性、回收期长等特点,加上最近实施的去杠杆等政策造成信贷环境紧缩,直接导致企业面临较强的外部融资约束。这时企业预留的财务冗余可以为企业的研发投入提供相应的资金支持。但是由于财务冗余并非是企业针对某一特定活动的安排,管理层对这些资源的使用具备较高的随意性和支配性,因此该部分预留的财务冗余是否会令代理问题加剧,导致企业效率降低,还是对企业具有缓冲保护作用,促进企业的研发投入?因此,探讨财务冗余与研发投入的关系对于企业实现可持续发展具有重要的意义。在应对委托代理问题和不完全契约的不利影响时,机构投资者作为外部治理机制的组成部分发挥着重要的作用。由于机构投资者之间具备不同的特征,本文按照机构投资者与被投资企业是否存在紧密商业联系的原则,将机构投资者分为压力抵抗型和压力敏感型两大类。压力抵抗型机构投资者倾向于采取长期投资战略,他们与被投资企业无业务联系,独立性较强,可以通过股东大会、董事会、监事会等机制监督管理层的自利行为,从而在一定程度上降低代理成本。相反,压力敏感型机构投资者倾向于获取短期利益,由于他们与被投资企业存在紧密的...

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【学位级别】：硕士

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图1-1本文研究框架

本文的具体研究框架如图1-1所示。1.4本文的创新点与不足

本文编号：4014032