资本市场开放与高管薪酬契约有效性——基于“沪港通”的准自然实验

发布时间：2025-01-14 21:25

　　 以中国资本市场开放试点项目——"沪港通"为外生事件,运用多期双重差分模型,考察资本市场开放对上市公司高管薪酬契约有效性的影响,并进一步考察这种影响在不同产权公司中的差异。研究发现:"沪港通"的开启能够显著提升高管薪酬的业绩敏感性;相较于民营企业,"沪港通"的开启对国有企业高管薪酬的业绩敏感性的促进作用更为显著;对于股权相对较为分散以及地处市场化程度较高地区的上市公司,"沪港通"的开启对高管薪酬业绩敏感性的正向效应更强。

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【文章目录】：
引言
一、理论分析与研究假设
二、研究设计
    (一)样本选择
    (二)模型设定及变量定义
三、实证结果与分析
    (一)描述性统计
    (二)回归结果分析
    (三)稳健性检验
        1. 内生性检验
        2. 安慰剂检验
        3. 变换样本范围
        4. 高管货币薪酬变量的替换
        5. 采用一阶差分(Change)模型回归
        6. 考虑合格境外机构投资者机制、融资融券机制的影响
四、公司内外部治理环境的影响
    (一)公司内部治理环境
    (二)公司外部治理环境
五、结论和启示
    (一)结论
    (二)启示



本文编号：4027144