股票交易量对收益率波动影响的实证研究

发布时间：2017-06-03 04:00

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【摘要】：基于GARCH模型,对中国上证综指和深证综指每日的收盘价格和交易量进行分析,检验未预期到的交易量冲击对收益率波动的影响。通过采用Mvol和Rvol两种模型来分别代表短期和长期的交易量冲击的分析方法,得出结果显示,Mvol模型中所描述的长期交易量冲击对股市收益率波动的影响不如Rvol模型中所描述的短期交易量冲击对股市收益率波动的影响强烈。该实证结果表明,由于中国股票市场上存在的大量投机行为,较大的交易量冲击能够给中国股市收益率带来较大的影响,使得股市收益率波动性增大,在特定的时点有可能给中国的股市带来反转效应而非冲量效应。
【作者单位】： 中央财经大学金融学院;
【关键词】： 投机泡沫 收益率波动 股票交易 股票市场 金融风险
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 随着我国经济的高速发展,我国股市经历了十几年的快速发展,股票市场的总体规模得到大幅度的增加,并且愈加反映出我国经济的整体形势,与我国经济发展的关联度日益增强,逐步体现出经济“晴雨表”的功能。西方学者发现,交易量可以显著地解释每日收益率的变化。2015年上半年股市的

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