我国上市公司可转债公告效应研究——基于不同行业的横向对比

发布时间：2017-06-03 11:20

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【摘要】：2014年以来,伴随着这一轮"牛市"的发展,上市公司也掀起了一波发行可转债的热潮,发行可转债规模、数量不断增加。本文基于事件研究法对2011年-2015年我国上市公司发行的37支可转债的公告效应进行了研究,发现公告发布当日股价的正向驱动作用明显,正向效应显著。随后比较分析不同行业之间的公告效应,发现制造业和电力行业公告效应更为显著。
【作者单位】： 东南大学经济管理学院;
【关键词】： 可转债 公告效应 事件研究法
【基金】：江苏社科基金项目(2242014S20090)的阶段性成果
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言国外的研究发现可转债发行所导致的资本市场异常收益率为负(公告效应),这一结论在美国、日本和欧洲市场均得到了验证(Duca and Dutordoir,2012;Cheng et al.,2005;Ammann et al.,2006)。学术界对这种现象提出了三种解释:较小的财务杠杆降低了公司价值;基于优序融资理

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