商品期货对股票资产的风险分散价值

发布时间：2017-06-03 12:12

  本文关键词：商品期货对股票资产的风险分散价值，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着商品金融化进程的加快,大宗商品的金融属性也不断凸显,对股票市场的冲击也日益显著。基于风险分散视角,通过构建DCC-MVGARCH模型与MS-VAR模型,对我国铜、铝、豆粕和天然橡胶等四种具有代表性的商品期货的组合投资价值进行了实证检验。结果显示:商品期货对股票资产的风险分散价值出现了分化,金融化程度较高的有色金属、能源化工期货与股票的相关性出现了系统性的上升,其对股票资产的风险分散能力下降,而金融化程度较低的农产品期货则一直与股票保持着低相关性,风险分散能力最好。进一步研究表明,在不同股市状态下,商品期货对股票资产的风险分散效果存在显著差异。
【作者单位】： 中南大学商学院;中南大学金属资源战略研究院;平安银行深圳分行;
【关键词】： 金融化 商品期货 风险分散 DCC-MVGARCH模型 MS-VAR模型
【基金】：国家社会科学基金重大资助项目(13&ZD169) 教育部人文社会科学研究项目(13YJAZH149) 湖南省自然科学基金资助项目(2015JJ2182) 中南大学研究生自主探索创新基金资助项目(2015zzts005)
【分类号】：F713.35;F831.51
【正文快照】： 1引言随着商品指数基金、高频交易策略以及电子信息技术的不断发展,近年来大宗商品金融化趋势日益明显,金融化进程中的投机行为与价格操纵导致大宗商品供需扭曲和价格波动剧烈,从2003年美联储允许银行等金融机构从事大宗商品的实物交易后,以摩根大通、高盛等投资银行为首的国

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