企业整体上市的长期绩效及其形成机制分析——来自中国整体上市企业的经验数据

发布时间：2017-06-10 12:00

  本文关键词：企业整体上市的长期绩效及其形成机制分析——来自中国整体上市企业的经验数据，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：为了解决企业"分拆上市"的弊端,国务院和证监会多次出台相关政策鼓励企业整体上市。已有文献集中在企业整体上市短期绩效和长期绩效的测量,但对于企业整体上市长期绩效形成机制的研究较为零散。本文基于规模经济、交易成本、同业竞争以及公司治理等方面的相关理论,构建了系统反映整体上市对企业长期绩效发生影响的模型架构,并采用2004年1月1日至2010年12月31日之间实施整体上市的71家A股企业为样本进行实证分析。研究结论表明:整体上市带来的规模经济、关联交易减少以及同业竞争减少对企业长期经营业绩的提高有较为显著的促进作用;但整体上市带来的公司治理结构优化对企业长期经营业绩提高的正面影响并不显著。本文试图打开企业整体上市问题的"黑匣子",探寻整体上市政策对企业业绩发生影响的主要逻辑通道。
【作者单位】： 清华大学经济管理学院创新创业与战略系;
【关键词】： 整体上市 长期绩效 形成机制 实证研究
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言 在美国等发达国家的资本市场,企业大多是作为一个整体实现上市融资的。但在我国资本市场发展初期,由于政府主导改革的现实需要等多方面原因,企业往往采取剥离优质资产、保留母体(集团),通过“分拆”的方式进行上市。但是伴随着资本市场的规范和完善,“分拆”上市的

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