IPO公司并购、股价操纵与大股东减持

发布时间：2017-06-11 19:12

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【摘要】：以2006—2010年间IPO公司为研究样本,结合中国制度背景,采用代理成本理论分析框架,分析新股并购与大股东减持股份之间的内在关系。实证结果表明:新股上市后会进行大量并购活动,并购与大股东减持行为之间存在显著正向关系。进一步研究显示:并购事件所导致的累计超额收益越高,大股东减持股份的可能性越大。这意味着,新上市公司的大股东为了套现,将并购异化为攫取个人私利的工具,扭曲了并购的资源优化配置功能。
【作者单位】： 北京交通大学经济管理学院;武汉纺织大学会计学院;
【关键词】： 公司并购 套现 累计超额收益 减持股份
【基金】：国家自然科学基金青年项目“高管政治晋升激励与公司并购——基于国有控股上市公司的经验证据”(71402130) 北京交通大学基本科研业务费专项基金项目“区域并购市场吸引力研究”(B15JB00140)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言 近年来并购一词频繁见诸各大财经媒体。仅2013年,中国并购市场完成1 232起并购交易,披露金额的1 145起涉及金额932.02亿美元。(1)Celiyurt et al.(2010)(2)发现新上市的公司会进行大量并购活动,这主要是由于公司IPO后获得大量现金,同时股份可以作为支付对价的方式,

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