中国证券市场融资融券对个股股价波动性影响研究

发布时间：2017-06-13 13:08

  本文关键词：中国证券市场融资融券对个股股价波动性影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：我国沪深证券交易所建立于90年代初期,如今已有将近25年,在这将近25年中,我国证券市场的发展也在摸索中前进,期间金融改革取得了重大进步,保证了我国证券市场的长期健康发展。融资融券在我国取得实质性发展至今已经六年,但是还很不成熟,并且融资融券是杠杆交易,风险很大,所以本文选取了我国证券市场中有代表性行业的代表性企业,研究融资融券对所选个股股价波动性的影响,探讨个股股价是否在其作用下会有较大的波动,从而帮助投资者分析其风险性,并给出相关的建议。首先,介绍了融资融券的基本理论,包括它的起源与发展、主要模式、功能与风险。还介绍了股价波动性的概念及测量股价波动性的几种方法,并指出了影响股价波动性的相关因素。其次,阐述了我国证券市场融资融券的发展及现状,并与国外的相关情况进行了比较。然后根据西方经济学理性人的假设,假定投资者都是理性人,从理论上分析了融资融券对个股股价波动性的影响。再次,通过对我国证券市场的分析,以典型抽样的方法选取有代表性的版块内的个股。然后验证了GARCH模型测量股价波动性的可行性,并且运用GARCH模型对所选取的个股进行了波动性的测量并形成个股波动性这个变量。最后,运用以GARCH模型得到的波动性变量与相应个股的融资余额和融券余额分别进行了VAR模型的建立和分析并得出相关结论。并从制度和证券公司及投资者三方面给出相关的政策建议。
【关键词】：证券市场 融资融券 股价波动
【学位授予单位】：燕山大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 绪论10-19
• 1.1 选题背景与研究意义10-11
• 1.1.1 选题背景10-11
• 1.1.2 研究意义11
• 1.2 国内外研究现状11-17
• 1.2.1 国外研究11-15
• 1.2.2 国内研究15-17
• 1.2.3 国内外研究述评17
• 1.3 研究内容与方法17-19
• 1.3.1 研究内容17-18
• 1.3.2 研究方法18-19
• 第2章 融资融券与股价波动性相关理论19-25
• 2.1 融资融券的理论19-23
• 2.1.1 融资融券的起源与发展19
• 2.1.2 融资融券的主要模式19-20
• 2.1.3 融资融券的功能20-21
• 2.1.4 融资融券的风险21-23
• 2.2 股价波动性概述23-24
• 2.2.1 股价波动性的概念和测量指标23
• 2.2.2 股价波动性的影响因素23-24
• 2.3 本章小结24-25
• 第3章 我国融资融券的现状及对股价波动的分析25-29
• 3.1 我国融资融券的发展现状概述25-26
• 3.1.1 融资融券在我国的发展历程25-26
• 3.1.2 我国交易模式与交易现状26
• 3.2 融资融券对股价波动的影响26-28
• 3.2.1 融资交易对股价波动性的影响27
• 3.2.2 融券卖空对股价波动性的影响27-28
• 3.3 本章小结28-29
• 第4章 股价波动性的定量测度29-35
• 4.1 个股股价样本数据的收集与变量29
• 4.1.1 个股样本数据的选取29
• 4.1.2 建立变量29
• 4.2 GARCH模型分析29-34
• 4.2.1 个股股价GARCH模型的构建29-32
• 4.2.2 运用GARCH模型对股价波动性的分析32-34
• 4.3 本章小结34-35
• 第5章 我国证券市场个股融资融券对股价波动性影响的实证研究35-63
• 5.1 个股融资融券样本数据的收集与变量35
• 5.2 沪市个股股价波动性与融资和融券的实证分析35-47
• 5.2.1 理论假设35
• 5.2.2 个股融资与股价波动性的VAR模型分析35-43
• 5.2.3 个股融券与股价波动性的VAR模型分析43-47
• 5.3 深圳市场个股股价波动性与融资和融券的实证分析47-58
• 5.3.1 理论假设47
• 5.3.2 个股融资与股价波动性的VAR模型分析47-54
• 5.3.3 个股融券与股价波动性的VAR模型分析54-58
• 5.4 实证结论与分析58-59
• 5.5 政策建议59-62
• 5.5.1 加快融资融券制度改革59-60
• 5.5.2 发挥融资融券业务内部效应60-61
• 5.5.3 加强投资者教育61-62
• 5.5.4 进一步提高证券公司的效率62
• 5.6 本章小结62-63
• 结论63-64
• 参考文献64-67
• 致谢67

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1 丁淼;;融资融券[J];股市动态分析;2006年33期

2 张锐;;融资融券:股市的“助推器”[J];中国外资;2006年09期

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本文编号：446602