救助预期、公共池激励与地方政府举债融资的大国治理

发布时间：2017-07-06 10:06

  本文关键词：救助预期、公共池激励与地方政府举债融资的大国治理

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【摘要】：本文在一个隐性担保的大国任命制分权架构中,构建内嵌政治激励的博弈模型,分解了地方政府举债融资秉持的救助预期。结果发现,地方政府救助预期受晋升考评压力、成本自担份额、中央救助倾向影响,在卸责心理驱使下,地方政府寄望通过"公共池"分享举债成本和谋求事后救助,但无论基于人口规模还是外部性压力的"大而不倒"假说,都不适于解释中国的地方政府债务规模膨胀。以新兴国家的共性基础和大国相对独特的融资环境为条件,随传统治理模式释放的策略性举债加剧了地方政府资产负债期限结构错配,诱发偿债压力的区域布局失衡,风险在流动性层面积聚;但流动性风险管控恰能彰显大国制度优势。本文进而认为,从"加力"到"增效"的治理模式的转换,有助硬化地方预算约束,塑造后危机时代地方政府举债融资的大国治理之道。
【作者单位】： 南开大学经济学院、中国特色社会主义经济建设协同创新中心;中央财经大学税务学院;清华大学社会科学学院;
【关键词】： 救助预期 公共池激励 策略性举债 大国治理模式
【基金】：国家自然科学基金青年项目“中国地方财政隐性赤字的规模估测、风险量化与动态监管研究”(71203106)资助
【分类号】：D922.21;F812.5
【正文快照】： 一、引言 2015年,中国新《预算法》完成“破冰之举”,制度性放开了地方政府的发债融资权。在新《预算法》颁布期间,国务院剥离融资平台的政府融资职能,承诺原则上不救助陷入危机的地方政府;(1)财政部推出万亿债务存量置换额度,以债权人分散化和债务期限中长期化的方式缓释风

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6 本报记者 赵登华;有效化解地方政府性债务风险[N];经济日报;2011年

7 记者 卢晓平;限额管理 举债融资体系开启[N];上海证券报;2014年

8 本报记者 赵静;中小企业要慎重选择融资方式[N];中国工商报;2001年

9 杨捚;切实做好地方政府性债务审计[N];宜兴日报;2011年

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本文编号：525716