媒体信息影响下的投资者行为研究

发布时间：2017-07-06 18:16

  本文关键词：媒体信息影响下的投资者行为研究

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【摘要】：经过二十多年的高速发展,证券市场已经成为我国经济的重要组成部分,但我国股票市场仍不成熟,监管机构和市场投资者都存在一些问题。就市场参与者而言,无论机构投资者还是个人投资者都存在不同程度的非理性行为。以2015年3月到9月的行情为例,市场在数月之内经历了牛市和熊市的转换,刷新了包括成交量、单日涨幅、单日跌幅、单日振幅等多项记录,大量投资者出现情绪化交易等非理性行为,这些行为加剧了金融市场的波动,不利于我国经济平稳快速发展。投资者行为研究是行为金融学的热点问题,目前的研究主要集中于羊群效应、非理性交易行为、金融波动异象、个人投资者与机构投资者差异、投资者行为与指数走势等方面,在投资者行为的决定因素研究上较为缺乏。部分学者提出了媒体信息可能影响投资者行为的命题,也有学者研究了媒体关注在IPO定价中产生的作用、上市公司信息披露对投资者行为的影响,研究视角集中在部分上市公司,专门针对媒体信息对投资者行为影响的研究成果较少。本文首先进行了相关理论文献综述,从金融市场理论出发,对比行为金融学理论,引入信息传导理论、市场波动理论,分析媒体信息的传导路径和特点、投资者行为的类型,提出了将投资者群体看作一个整体,投资者不完全理性且易受到外界信息影响的假设。在评估投资者行为指标与媒体信息影响指标的基础上,利用计量分析方法,采用市盈率、成交量、融资融券余额、新增开户数指标,建立投资者行为指数;采用社会、政策、财经、政治、地产、娱乐六类信息的搜索指数,建立媒体信息影响力指数,并据此研究媒体信息对投资者行为的影响。通过实证分析与检验,本文得出的主要结论是:第一,根据社会、政策、财经、政治、地产、娱乐六类信息的每周搜索指数编制的媒体信息影响指数,可以在一定程度上代表媒体信息的实际影响力。第二,媒体信息与投资者行为正相关,结果显示媒体信息能解释投资者行为变化35%-50%。第三,六类信息都对投资者行为产生了较大影响,其中政治、娱乐、政策类信息影响更为显著,地产类信息与证券市场投资者行为负相关。据此,本文为监管部门提出的政策建议包括:进一步加强投资者教育;规范媒体信息发布行为;加大监管部门之间的合作;重视媒体信息与证券市场关系的研究。
【关键词】：投资者行为指数 媒体信息影响指数 信息传导 行为金融
【学位授予单位】：西南民族大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：G206;F832.51
【目录】：

• 摘要2-4
• Abstract4-8
• 第1章 绪论8-12
• 1.1 研究背景8-9
• 1.2 选题目的与意义9
• 1.3 研究内容与框架9-10
• 1.4 主要研究方法10-11
• 1.5 可能的创新点11-12
• 第2章 相关理论与文献综述12-22
• 2.1 相关基础理论12-17
• 2.1.1 金融市场相关理论12-15
• 2.1.2 信息传导相关理论15-17
• 2.2 相关文献综述17-22
• 2.2.1 投资者行为相关文献综述17-18
• 2.2.2 市场波动相关文献综述18-20
• 2.2.3 信息传导相关文献综述20-22
• 第3章 媒体信息对投资者行为影响的理论分析22-35
• 3.1 媒体信息类别及特点22-24
• 3.1.1 媒体信息类别22-23
• 3.1.2 媒体信息特点23-24
• 3.2 证券市场投资者群体类别及行为24-26
• 3.2.1 投资者群体类别24-25
• 3.2.2 投资者群体行为25-26
• 3.3 投资者行为指标26-32
• 3.3.1 主观行为指标26-27
• 3.3.2 客观行为指标27-32
• 3.4 媒体信息影响指标32-35
• 第4章 媒体信息对投资者行为影响的实证分析35-56
• 4.1 样本数据定义与选取35-36
• 4.2 数学模型与计量方法36-40
• 4.3 媒体信息影响指数与投资者行为指数的建立40-48
• 4.3.1 描述性统计结果40-42
• 4.3.2 投资者行为指数42-45
• 4.3.3 媒体信息影响指数45-48
• 4.4 媒体信息影响指数与投资者行为指数的相关性分析48-52
• 4.5 六类信息对投资者行为指数的影响分析52-56
• 第5章 研究结论与政策建议56-60
• 5.1 研究结论56-57
• 5.2 政策建议57-59
• 5.3 本文不足与研究展望59-60
• 参考文献60-63
• 致谢63-64

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本文编号：527291