配对交易、股票市场有效性与一体化

发布时间：2017-07-08 19:13

  本文关键词：配对交易、股票市场有效性与一体化

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【摘要】：提高B股市场有效性,解决A、B股市场分割是当前我国资本市场发展的重要问题,也是B股市场改革的合理取向。本文利用相对转移模型log t检验研究交叉上市公司A股和B股价差的动态变化,定量的研究A、B股市场一体化水平的动态变化,并利用价差服从广义Pareto分布(Generalized Pareto Distribution,GPD)的VaR模型构造无套利区间,设计了促进市场一体化的交易策略。研究发现A股和B股价格收敛的交叉上市公司数量较少且收敛关系不稳定,A、B股市场一体化程度并未持续提高;交叉上市公司A、B股之间的配对交易或单边交易可以促进价格收敛从而提高一体化程度。本文为B股市场的改革和发展提供了参考方案。
【作者单位】： 北京大学光华管理学院;嘉实基金博士后工作站;南开大学金融学院;南开大学中国特色社会主义经济建设协同创新中心;
【关键词】： 配对交易 无套利区间 logt检验 广义Pareto分布 VaR
【基金】：教育部人文社会科学研究规划项目(15YJA790090)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 1引言在资本市场发展初期阶段,为防止国际游资对我国资本市场的冲击,我国采用了一些过渡性制度和特殊安排以在资本项目尚未完全开放的背景下实现证券市场有序、稳妥的开放。B股市场是一个在资本市场对外有限程度开放的特定背景下建立起来的与A股市场相分割的市场,制度设计造成

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本文编号：535902