资本结构、产权性质与股票流动性

发布时间：2017-07-20 12:25

  本文关键词：资本结构、产权性质与股票流动性

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【摘要】：公司财务与市场微观结构理论交叉研究日趋流行,本文从一个新颖的视角,以近期国内A股市场流动性匮乏为背景,从公司财务角度出发研究资本结构对股票流动性的影响。实证结果表明,资本结构和股票非流动性呈倒U型关系。进一步考虑我国上市公司产权性质后,发现国有企业资本结构对股票非流动性指标的影响更弱。此外,在倒U型关系中,流动负债起到了主要作用。综合研究结论,本文认为,虽然公司负债融资可带来税盾效益,但伴随着流动性下降却带来了流动性成本。适当降低财务杠杆可以提高股票流动性。倘若公司有内部好消息时,公司会有很强的意愿将消息传递给市场投资者,从而提高股票流动性。
【作者单位】： 厦门大学管理学院;厦门大学财务管理与会计研究院;
【关键词】： 资本结构 股票流动性 产权性质 信息不对称 融资歧视
【基金】：国家自然科学基金面上项目“中国上市公司关联交易研究:动机、经济后果与治理机制”(71572165);国家自然科学基金青年科学基金项目“市场流动性与公司股利政策的交叉研究”(71502150)
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】：

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本文编号：568040