统计套利策略实证分析研究

发布时间：2017-07-29 08:03

  本文关键词：统计套利策略实证分析研究

  更多相关文章： 统计套利 协整策略 主成分分析策略 均值回复模型 GARCH模型

【摘要】：在西方发达国家,证券市场发展比较成熟,很多基于统计套利的投资策略和技术得到广泛应用,统计套利已经成为对冲基金和投资银行的常用策略。2010年3月31日中国股票市场融资融券交易制度正式启动,融资融券制度的正式推出不仅为中国证券市场带来了做空机制,使得中国证券市场告别了单边市场的时代,同时也给统计套利更多的发展空间。统计套利策略的核心思想在于配对股票的建立。在完全脱离经济含义的前提下,只有合理的利用数量的手段来构建投资组合,才能够进一步免疫系统性的风险,进而可以获取到没有或者存在较低的风险的超额收益。套利的主要方式是先找出每一对投资组合的长期均衡关系,当某一组合两品种的价差偏离到一定程度时,那么就出现了套利机会,此时开始建仓,等到价差回归均衡时获利做反向交易了结即可。统计套利策略具体的方法有很多种,其中应用最为广泛的是协整策略和主成分分析策略。本文选取的是上证50指数及其成分股的历史收盘价数据,一方面利用协整策略进行研究,首先筛选出相关性比较高的投资组合,接着对高相关性组合逐一进行协整检验,在协整检验中采用了E-G检验和Johansen检验两种方法。对于满足协整检验的华夏银行与北京银行套利组合,进行误差修正得到ECM模型的残差序列,然后分别利用均值回复模型、AR模型、GARCH模型对残差序列进行套利分析,并比较了三种模型的套利收益效果,得到均值回复模型效果最好的结论;另一方面采取主成分策略方法进行统计套利,首先通过主成分分析选取5个主成分代表上证50大盘指数,然后建立华夏银行与主成分预测的均值回复模型的套利组合进行套利交易,并将协整策略与主成分策略的套利收益结果进行比较,得出主成分策略套利收益优于协整策略的结论。
【关键词】：统计套利 协整策略 主成分分析策略 均值回复模型 GARCH模型
【学位授予单位】：重庆大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F224;F832.51
【目录】：

• 中文摘要3-4
• 英文摘要4-7
• 1 引言7-14
• 1.1 课题研究背景和意义7-9
• 1.1.1 研究背景7-8
• 1.1.2 研究意义8-9
• 1.2 研究与文献综述9-12
• 1.2.1 国外研究现状9-10
• 1.2.2 国内研究现状10-12
• 1.3 研究内容与创新之处12-14
• 1.3.1 研究内容12-13
• 1.3.2 内容组织结构13
• 1.3.3 创新之处13-14
• 2 套利和统计套利理论14-21
• 2.1 套利理论14-16
• 2.1.1 套利定义14-15
• 2.1.2 套利分类15-16
• 2.1.3 套利的条件16
• 2.2 统计套利理论16-21
• 2.2.1 统计套利定义17-18
• 2.2.2 统计套利方法18-20
• 2.2.3 统计套利特点20-21
• 3 统计套利策略研究21-28
• 3.1 协整套利策略22-25
• 3.1.1 平稳性检验22-23
• 3.1.2 协整检验23-24
• 3.1.3 GARCH模型24-25
• 3.2 主成分套利策略25-28
• 3.2.1 主成分分析25-28
• 4 实证研究28-60
• 4.1 协整策略28-49
• 4.1.1 套利组合的筛选28-30
• 4.1.2 协整策略前提-平稳性分析30-31
• 4.1.3 协整检验31-33
• 4.1.4 误差修正模型33-34
• 4.1.5 残差分析34-42
• 4.1.6 协整策略收益情况分析42-49
• 4.2 主成分策略49-60
• 4.2.1 策略设计研究49-50
• 4.2.2 提取主成分建立多元回归方程50-55
• 4.2.3 配对交易55-57
• 4.2.4 主成分策略收益情况分析57-60
• 5 结论60-62
• 5.1 结论60-61
• 5.2 不足之处61-62
• 致谢62-63
• 参考文献63-65
• 附录65-71

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前5条

1 王云平;;基于协整的统计套利策略实证研究[J];辽宁师专学报(自然科学版);2011年04期

2 于玮婷;;基于协整方法的统计套利策略的实证分析[J];科学决策;2011年03期

3 韩广哲;陈守东;;统计套利模型研究——基于上证50指数成份股的检验[J];数理统计与管理;2007年05期

4 方昊;统计套利的理论模式及应用分析——基于中国封闭式基金市场的检验[J];统计与决策;2005年12期

5 唐衍伟,陈刚,张晨宏;我国期货市场的波动性与有效性——基于三大交易市场的实证分析[J];财贸研究;2004年05期

中国硕士学位论文全文数据库 前4条

1 潘思迈;统计套利策略在我国股票市场的实证分析[D];哈尔滨工业大学;2014年

2 陈祥利;统计套利理论及策略开发应用研究[D];山东大学;2011年

3 徐光梅;从成对交易到动量检验[D];浙江大学;2008年

4 王粹萃;基于协整方法的统计套利策略实证检验[D];吉林大学;2007年

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本文编号：588116