公司债务期限结构与股价崩盘风险——基于中国A股上市公司的实证证据

发布时间：2017-07-31 11:26

  本文关键词：公司债务期限结构与股价崩盘风险——基于中国A股上市公司的实证证据

  更多相关文章： 债务期限结构 股价崩盘风险 公司治理 所有权性质 信息不对称

【摘要】：基于短期借款的流动性风险和公司治理作用双重特性,本文以中国A股上市公司2004—2014年的数据为样本,利用固定效应模型,实证检验了公司债务期限结构与股价崩盘风险间的关系。研究发现,在控制其他可能影响股价崩盘风险因素和潜在的内生性问题后,短期借款占比越高,公司股价崩盘风险越高。这说明短期借款并没有发挥积极的治理作用,从而抑制借款偿还流动性风险而导致的管理层负面信息隐藏行为。进一步研究发现,短期借款占比与股价崩盘风险之间的正相关关系在国有企业和信息不对称程度高的公司更加显著。
【作者单位】： 复旦大学管理学院;
【关键词】： 债务期限结构 股价崩盘风险 公司治理 所有权性质 信息不对称
【正文快照】： 一、引言近年来,股价崩盘受到了学界和实务界的广泛关注。股价崩盘严重损害股东利益,不利于资本市场的稳定和健康发展。回顾中国A股市场,股价崩盘事件屡见不鲜。例如2012年重庆啤酒(600132)乙肝疫苗概念破灭后,半个月内市值蒸发近四分之三。因此,探究股价崩盘机理,防范和降低

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本文编号：598928