基于KMV模型的浙江省政府债务风险评估与防范

发布时间：2017-08-02 16:11

  本文关键词：基于KMV模型的浙江省政府债务风险评估与防范

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【摘要】：我国政府自1981年恢复发行国债,截至2013年底,政府负债额超过56万亿元,同比增长近两成,而我国2013年资产总额111.9万亿元,同比增长近一成,增速远低于负债。2013年底各级政府负有偿还责任的债务也高达20.7万亿元,随着地方政府债务规模的迅速扩张,债务风险问题日益突出,不得不引起各界的高度关注。2009年希腊债务危机,2013年美国底特律政府因资不抵债宣布破产,这些都为我国地方政府敲响了警钟,如果债务问题处理不当或风险持续恶化将演变为债务危机,甚至演变为社会危机,影响整个宏观经济的运行和社会的稳定。因此,正确化解债务风险至关重要,2013年中央经济工作会议首次将债务风险列为任务之一,2014年中央经济工作会议提出持续警惕债务风险,因此,防控债务风险仍将是2015年经济工作的重要任务之一。对地方政府债务风险的科学准确评估是防控和化解风险的前提和必要步骤。本文结合2014年发布的浙江省政府性债务审计结果和宁波市政府性债务审计结果,对浙江省地方政府债务及其风险现状进行了概括性的分析,并以上述审计结果为样本,估计出浙江省2015年到期应偿还的债务量,运用KMV模型对浙江省2015年地方政府债务的预期违约距离与预期违约率进行实证分析,实证结果显示,不管是选择40%还是50%的财政收入用来偿债,浙江省地方政府的债务违约率均在0.4%①以下,即在安全的范围之内,最后测算了在0.4%的债务违约率下,地方政府可以承受的发债规模最高可以达到1932.41亿元。虽然,本文通过模型的估算得出浙江省地方政府债务违约率小于0.4%,此处测算的违约率之所以较小,是因为利用KMV模型评估的只是政府债务的客观违约率,即考察可用于还债的财政收入与负有偿还责任的债务之间的关系,但是众所周知现实中并不只是存在政府的客观违约,还有很大程度的主观性违约,因此虽然客观违约概率较小但并不能说明不存在债务风险。本文结合我国历史和现实的状况对地方政府债务可能存在风险的原因进行了深入分析,认为财政体制因素可能是导致地方政府存在债务风险的根本性原因,由于中央政府与地方政府在财权与事权的分配上存在非对称性和不平衡发展的现象,地方政府通常需要承担大量的公共支出,然而地方税又缺乏主体税种,地方财政的收不抵支最终导致资金缺口问题,这正是地方债务问题的根源。此外,地方政府对债务缺乏严格规范的管理、预算软约束以及不合理的政绩考核体系等都是可能引发地方政府债务风险的重要因素。对债务风险的评估以及对债务风险形成原因探析的最终目的都是为了及时防范和阻止风险的爆发,本文从四个方面总结了防范地方政府债务风险的对策和建议,首先也是最根本的,是要建立规范的财政体制;其次,健全政府债务管理机制;再次,从行政体制上,完善政府绩效评价和监督体系;最后,合理控制债务规模,从债务量上防范风险。
【关键词】：地方政府债务 风险评估 风险防范 KMV模型
【学位授予单位】：浙江财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F812.5
【目录】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-10
• 第1章 绪论10-14
• 1.1 选题背景及意义10-12
• 1.2 研究思路与方法12-13
• 1.3 本文的重点和创新点13-14
• 第2章 文献综述14-21
• 2.1 定性研究14-17
• 2.2 定量研究17-19
• 2.3 研究述评19-21
• 第3章 地方政府债务风险评估相关理论研究21-28
• 3.1 地方政府债务的内涵及分类21-22
• 3.2 地方政府债务风险的界定22-24
• 3.3 地方政府债务风险评估方法24-28
• 第4章 浙江省政府债务风险评估的KMV模型构建及实证分析28-38
• 4.1 浙江省政府债务现状28-32
• 4.2 KMV模型相关参数估计32-36
• 4.3 模型结果及分析36-38
• 第5章 地方政府债务风险原因分析38-44
• 5.1 财政体制层面38-40
• 5.2 债务管理层面40-41
• 5.3 地方政府行为层面41-44
• 第6章 地方政府债务风险防范对策及建议44-50
• 6.1 规范现行的财政体制44-46
• 6.2 健全地方政府债务管理机制46-48
• 6.3 完善政府绩效评价和监督体系48-49
• 6.4 合理控制债务规模49-50
• 参考文献50-54
• 附录54-56
• 致谢56-57

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 徐占东;王雪标;;中国省级政府债务风险测度与分析[J];数量经济技术经济研究;2014年12期

2 郭志林;;河南省地方政府债务风险预警体系研究[J];西南民族大学学报(自然科学版);2012年02期

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本文编号：610106