KMV模型对我国上市企业信用风险度量的应用

发布时间：2017-08-21 10:38

  本文关键词：KMV模型对我国上市企业信用风险度量的应用

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【摘要】：信用风险作为主要的风险类型之一,与各经济主体的经营活动密切相关,不仅影响着经济社会发展,也成为风险聚散的焦点。信用风险具备其他大多数风险形式所没有的特性,这导致信用风险在识别、度量和管理等方面具有更高的难度,所以信用风险的识别和度量成为风险控制工作的重中之重。对于我国的金融业而言,世界经济全球化不仅意味着新的盈利机会和创新空间,也意味着更复杂的风险和挑战。而我国国内的宏观经济状况也发生着深刻的变化,经济增长速度从高速向中高速转变,产业结构的调整升级进一步深化,我国企业正处于重要的发展战略机遇期,截至2015年末,已有2827家公司在我国境内上市,这些公司股票的市场总值达到51.13万亿元。但是,我国针对上市企业的风险监控体系还不健全,风险计量手段比较滞后,各类企业的虚假财务行为常见诸报端。所以,必须高度重视对上市企业的风险监管,深入研究先进的信用风险管控体系,将我国上市企业的信用风险规模控制在合理的区间内。首先,介绍当前信用风险管理的形式及重要意义,通过考察国内外信用风险研究,分析信用风险度量对我国经济社会的影响。其次,重点阐述信用风险的基本理论和发展历程,分别介绍信用风险度量方法和模型,简要分析它们在我国上市企业中的适用性。再次,通过选取沪深证券交易所中不同类型的上市企业作为研究对象,选择修正后的KMV模型开展实证研究,验证该模型在我国上市企业信用风险度量与管理工作中的适用性。最后,对我国开展信用风险的识别、度量和管控等方面提出建议。研究表明,KMV模型在我国上市企业信用风险度量上具备良好的适用性,能够满足我国当前的企业信用评级的需要,对于完善我国信用体系的建设具有重要意义。为进一步完善我国信用风险度量与管理体系,建议完善市场信息披露制度,引进现代信用风险管理机制,形成全方位的信用风险管理和控制模式。
【关键词】：信用风险 KMV模型 信用风险度量模型
【学位授予单位】：青岛大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51;F275
【目录】：

• 摘要2-3
• Abstract3-7
• 第一章 绪论7-15
• 1.1 研究目的及意义7-8
• 1.2 国内外研究动态8-13
• 1.2.1 关于KMV模型的国外研究8-10
• 1.2.2 关于KMV模型的国内研究10-13
• 1.3 研究思路13
• 1.4 研究方法13-15
• 第二章 信用风险概述15-24
• 2.1 信用风险的定义15
• 2.2 信用风险的特征15-17
• 2.3 信用风险度量的方法17-24
• 2.3.1 古典的信用风险度量方法17-19
• 2.3.2 现代信用风险度量方法19-24
• 第三章 KMV模型的理论基础24-30
• 3.1 KMV模型的基本假设24
• 3.2 KMV模型的计算框架24-27
• 3.3 KMV模型的修正27-28
• 3.4 KMV模型的适用性28-30
• 第四章 KMV模型在我国上市企业信用风险度量中的应用30-38
• 4.1 样本选取30-31
• 4.2 KMV模型指标计算31-35
• 4.2.1 企业股权价值及其年化波动率的计算31-32
• 4.2.2 企业资产价值及其波动率的计算32-33
• 4.2.3 违约点的计算33-34
• 4.2.4 违约距离的计算34-35
• 4.3 实证结果分析35-38
• 第五章 政策建议38-40
• 参考文献40-44
• 攻读学位期间的研究成果44-45
• 附录45-46
• 致谢46-47

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本文编号：712411