货币政策对企业债券信用利差影响的机制研究

发布时间：2017-08-21 12:45

  本文关键词：货币政策对企业债券信用利差影响的机制研究

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【摘要】：文章利用2006年3月到2015年4月中债指数数据,对4种不同等级企业债券建立固定效应模型,通过比较货币渠道和信贷渠道对企业债券信用利差的影响,廓清货币政策影响企业债券信用利差的传导机制。研究结果表明:(1)货币渠道对企业债券信用利差的影响强于信贷渠道,货币渠道通过利率、汇率、资产价格三种媒介作用于企业,信贷渠道只通过信贷额度一种方式影响企业;(2)同时信贷政策的变动会影响商业银行在债券与贷款之间的资产配置,进而弱化信贷政策的作用;(3)债券的净供给使得信用利差扩大,作用强度与债券净供给量成正比,但对aaa级债券的影响不显著。
【作者单位】： 南开大学金融学院;
【关键词】： 货币政策 信用利差 传导机制
【分类号】：F832.51;F822.0
【正文快照】： 一、引言债券的信用利差(Credit Spreads)是指提供给债券投资者高于无风险利率的风险溢价。信用利差的大小直接反应企业融资成本的高低,同时也反映了债券投资者对企业的信心和预期。信用高的企业的低违约率风险溢价小,即债券信用利差小,从而使得企业发债融资的成本低;信用低的

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本文编号：712984