公司信息披露对投资者保护的有效性——对中国上市公司2001-2013年年报披露的实证分析

发布时间：2017-08-23 13:03

  本文关键词：公司信息披露对投资者保护的有效性——对中国上市公司2001-2013年年报披露的实证分析

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【摘要】：本文将公司披露整体水平与披露要素纳入信息披露机制的同一框架,考察其对信息泄露及股价操纵的作用,实证分析中国上市公司2001-2013年的信息披露实践及其对投资者保护的有效性。研究发现,上市公司信息披露整体质量逐年改善,但盈余管理程度仍然严重,年报披露的滞后现象未得到实质改善;公司披露质量分别与信息泄露程度、超额收益波动率负相关,它对投资者保护的效用至少存在截面差异,且在向下盈余管理的公司中尤为显著;信息披露质量差的公司超额换手率也高,"跟风"特征明显;披露要素的效用各有不同,可靠性对抑制股价被操纵的作用更显著,及时性在抑制"跟风"上更有效。促进我国上市公司提高信息披露质量可以改善对投资者的保护效用。
【作者单位】： 华南师范大学经济与管理学院;
【关键词】： 信息披露机制 投资者保护 信息不对称 信息泄露
【基金】：国家自然科学基金项目“中国上市公司真实活动盈余管理行为研究”(项目编号:71172198) 教育部人文社科基金项目“我国上市公司信息披露机制的投资者保护效能及其改进研究”(项目编号:09YJCZH048) 中国博士后科学基金项目“国有垄断企业高管薪酬契约的有效性及其优化研究”(项目编号:2014M560665)的资助
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言与文献综述信息披露机制被预期具有减少市场信息不对称、预防内幕交易等违规行为的作用而在各国投资者保护问题中备受关注。以上海证券交易所的成立为标志,我国证券市场已经历了二十余年的迅猛发展,一系列信息披露制度相继颁布与实施。但是,证券市场在快速发展的同时

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1 刘洁;海外投资者保护基金制度及借鉴[J];证券市场导报;2005年08期

2 巴曙松;屠沂枫;;救助投资者——证券投资者保护制度的国际比较[J];资本市场;2005年02期

3 张敏聪;;投资者保护基金的几个问题[J];决策与信息(财经观察);2005年09期

4 吴秋t，

本文编号：725170