金融双轨制与利率市场化

发布时间：2017-09-02 09:08

  本文关键词：金融双轨制与利率市场化

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【摘要】：中国经济具有金融双轨制的特点——同时存在正规和非正规两个金融市场,且存在价格和数量管制的双重扭曲。价格管制压低正规利率,使资金供不应求,数量管制应对正规市场的失衡,让部分企业优先融资,将其他企业挤到非正规市场。因此,中国的利率市场化需考虑双轨特点,既要减少价格扭曲,又要改变数量扭曲。本文构建了双轨制下的一般均衡模型并佐以数值模拟,发现利率市场化对不同金融市场具有异质性效果,将提高正规市场的融资成本约3.01—3.69个百分点,降低非正规融资成本约0.85—1.19个百分点。进一步研究发现,单纯的价格改革反而会全面推高利率,只有辅以数量改革,才能降低非正规利率,因此要同步推进数量改革与价格改革。
【作者单位】： 北京大学国家发展研究院;
【关键词】： 非正规金融市场 信贷配给 利率市场化
【分类号】：F832.1;F832.5
【正文快照】： *纪洋、谭语嫣(通讯作者)、黄益平,北京大学国家发展研究院,邮政编码:100871,电子信箱:jiyangpku@163.com,yuyan.tan11@gmail.com,yhuang@nsd.pku.edu.cn。感谢徐建炜、张勇、赵波、徐建国、苏丹、李想、林念、王戴黎、谢沛初、苟琴、黄志刚、彭俞超、曾广等提供的帮助和建议;

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本文编号：777622