股票投资组合价格行为研究——基于不同类型投资者交易策略的分析

发布时间：2017-09-02 22:07

  本文关键词：股票投资组合价格行为研究——基于不同类型投资者交易策略的分析

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【摘要】：金融市场的众多参与者利益取向不一致,理性程度参差不齐,交易策略各不相同。因此,具有明显的异质性。本文从市场交易的微观角度出发,将具有不同类型交易策略合理性程度的交易者进行分类并分别建立其资产定价模型,进而考虑了这几类交易者并存的情况并构建了基于代表性异质交易者的投资组合收益与波动模型。以我国上海股票市场具有代表性的投资组合为对象进行了实证研究,得出以下结论:与经典的收益风险理论相悖,我国股市投资组合的收益和波动之间呈现出显著的负相关关系,这在一定程度上证实了波动率反馈假说在我国市场的有效性;信息驱动型交易者对投资组合收益的影响较为显著而反馈型交易者的影响则并不显著。
【作者单位】： 东北大学工商管理学院;
【关键词】： 不同类型交易策略 波动率反馈 价格波动 投资组合
【基金】：国家自然科学基金项目(71503035) 东北大学基本科研业务费项目(N130323010)的阶段性研究成果
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 股票市场是资本市场运行的晴雨表,股票价格的波动既关乎到投资者的切身利益,也关系到国民经济的健康发展。全球金融危机以来,世界主要经济体均遭受到不同程度的冲击,股票市场也随之大幅回落。以我国为代表的新兴市场国家与高点时期相比下跌幅度达到70%。此后的几年里,我国股票

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本文编号：781135