我国创业板上市公司资本结构与公司绩效关系研究

发布时间：2017-09-03 04:20

  本文关键词：我国创业板上市公司资本结构与公司绩效关系研究

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【摘要】：对资本结构相关问题的研究,不同的理论流派有不同的研究角度和结论。但各个流派都认为想要优化资本结构,提高公司绩效,需要研究二者之间的具体关系。创业板市场是我国主板市场的重要补充,为中小型公司提供融资平台并推动其快速发展。但一些公司在创业板市场上市后,却逐渐表现出资本结构不合理、公司绩效两级分化的情况。国内学者对创业板上市公司资本结构、公司绩效出现的负面情况以及二者关系的研究有限。基于创业板市场的重要性,本文研究创业板上市公司资本结构与公司绩效的关系。在研究创业板上市公司二者关系时,以往多数学者进行单向影响研究,建立单一方程。但一些影响资本结构的因素也同样影响公司绩效,二者具有内生性,需要建立联立方程模型进行研究。与此同时,在资本结构替代变量的选取上,多数学者选取的资产负债率包含对无息负债的考虑。虽然无息负债在一定程度上为企业筹集了资金,但其筹资能力有限,而且它源于企业的经营行为而不是筹资行为,没有利息无法产生税盾效应。所以本文认为不应该考虑无息负债的影响,对资本结构替代变量的选取也不能只选择资产负债率,还应该结合其它指标,本文结合短期有息负债率进行研究。在上述考虑的基础上,本文首先回顾了资本结构与公司绩效的相关理论和文献,并进行文献评述;其次分析了创业板上市公司资本结构与公司绩效的现状;最后通过实证方法研究二者之间的关系。在进行实证研究时,选取2012年-2014年281家、355家、355家创业板上市公司作为样本数据;选取总资产收益率、托宾q值,资产负债率、短期有息负债率分别作为公司绩效和资本结构的替代变量;对总体样本数据、分年度样本数据分别进行描述性、相关性、联立性分析;对联立方程模型采用三阶段最小二乘法进行估计,并得出以下结论:资产负债率、短期有息负债率与公司绩效互为负相关关系。
【关键词】：创业板上市公司 资本结构 公司绩效 相关性
【学位授予单位】：长春理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-6
• 第一章 绪论6-8
• 1.1 研究的背景6
• 1.2 研究的意义6-7
• 1.3 研究的方法7
• 1.4 论文的内容7-8
• 第二章 资本结构与公司绩效的理论和文献综述8-16
• 2.1 资本结构的相关理论8-12
• 2.2 公司绩效的相关理论12-13
• 2.3 资本结构与公司绩效影响因素相关文献13
• 2.4 资本结构与公司绩效关系研究相关文献13-14
• 2.5 相关文献评述14-16
• 第三章 创业板上市公司资本结构与公司绩效状况16-24
• 3.1 创业板市场的特点和公司现状16-17
• 3.2 资本结构与公司绩效的现状分析17-24
• 第四章 资本结构与公司绩效关系的研究设计24-29
• 4.1 研究假设24-25
• 4.2 样本及数据选取25
• 4.3 研究变量的设计25-29
• 第五章 资本结构与公司绩效关系的实证研究29-54
• 5.1 总体样本的实证研究29-36
• 5.2 分年度实证研究36-54
• 第六章 研究结论和政策建议54-58
• 6.1 研究结论54-56
• 6.2 政策建议56-57
• 6.3 本文的不足57-58
• 致谢58-59
• 参考文献59-60

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本文编号：782830