债券市场发展对货币政策传导的结构性效应研究——基于状态空间模型的实证分析

发布时间：2017-09-03 10:37

  本文关键词：债券市场发展对货币政策传导的结构性效应研究——基于状态空间模型的实证分析

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【摘要】：债券市场作为横跨货币市场与资本市场的重要金融市场,是健全货币政策新框架和支撑金融供给侧结构性改革进程的重要突破口。促进债券市场发展与货币政策传导两者之间的良性互动并实现有效性联结,具有重要的理论和现实意义。本文借鉴国内外研究成果,将债券市场货币政策传导过程分为内部传导和外部传导两个阶段,选取2002年1月-2015年12月的相关数据,构建状态空间模型,对我国债券市场货币政策传导的有效性进行了实证检验与分析,并在此基础上提炼了我国债券市场货币政策传导中需要关注的结论性问题。研究发现,债券市场货币政策内外部传导效应整体均偏弱,外部传导甚至呈现一定程度的扭曲效应。在此基础上,本文围绕畅通债券市场货币政策传导效果,从完善债券市场发展与货币政策传导相关领域"顶层设计"和推动银行间债券市场创新发展等方面提出了相关对策建议。
【作者单位】： 中国人民银行日照市中心支行;
【关键词】： 债券市场 货币政策传导 状态空间模型
【分类号】：F832.51;F822.0
【正文快照】： 一、引言 债券市场是中央银行货币政策操作的重要领域,在央行货币政策传导机制中占据重要地位。债券市场作为货币政策传导的一个重要层面,为央行货币政策执行创造了更广阔和更灵活的操作空间。发达国家的经验表明,成熟的债券市场有利于提升货币政策传导的灵敏性、精确性和稳

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