宏观环境、股票市场与企业债务成本的关系研究

发布时间：2017-09-08 22:05

  本文关键词：宏观环境、股票市场与企业债务成本的关系研究

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【摘要】：利用2005-2013年债券市场、股票市场以及宏观变量的月度数据,实证检验宏观变量、股票市场变量以及企业特征变量与信用利差之间的关系。研究结果发现,在经济增长率越高以及经济增长率波动越小的情况下,债券的信用利差较小,而且在金融危机前后,宏观经济变量影响债券信用利差的作用存在显著差异,另外投资者情绪也是债券的信用利差的影响因素;在股市波动越大的情况下,债券的信用利差较小;规模越大,杠杆率越小以及信用等级越高的企业,债券的信用利差较小。进一步比较发现,企业特征变量对债券信用利差的解释力度最强,宏观经济变量次之。最后,根据相关研究结果提出降低企业融资成本的具体措施。
【作者单位】： 中央财经大学;武汉大学经济与管理学院;
【关键词】： 信用利差 宏观环境 股票市场 债券市场
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言据央行对外公布的统计分析数据显示,截止到2013年7月,中国债券市场总托管量为28.2万亿。随着公司信用类债券发行和企业债券净融资增加,较2012年,债券市场存量以及发行量稳步上升。在中国,企业债券融资规模由2002年的367亿元增加至2011年末的13658亿元,增加了35倍。然

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