订单不平衡与股票收益:理论与实证

发布时间：2017-09-09 02:36

  本文关键词：订单不平衡与股票收益:理论与实证

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【摘要】：本文通过构建基于存货效应的模型,以解释订单不平衡与股票收益、以及收益反转效应间的相互关系。通过对A股市场月度数据的实证,我们发现虽然滞后的订单不平衡与滞后的股票收益都能够负向的预测未来的个股收益,但股票收益的反转效应在这两种负向关系中占主导地位,在控制了历史收益率对未来收益的影响后,订单不平衡与未来股票收益间的关系基本消失。
【作者单位】： 中国科学院大学经济与管理学院;
【关键词】： 订单不平衡 收益反转 交易行为
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言 股票收益与交易量的关系问题一直备受学术界的关注,过去的学者也试图以交易量来衡量投资者的交易行为,并研究其对于股票收益率的影响(Campbell等,1993;Chordia和Swaminathan,2000)。但交易量只能反映交易规模的大小与市场的活跃程度,而无法对交易的方向进行判别。在

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本文编号：817803