金融深化、适度市场规模与资本形成效率研究

发布时间：2017-09-09 14:55

  本文关键词：金融深化、适度市场规模与资本形成效率研究

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【摘要】：从金融发展角度来看,在金融资本供给给定时,实际利率水平和金融体系本身的发展能否将其转化为有效投资,对经济的长期增长至关重要。本文经验研究表明,随着中国经济进入"结构性"减速阶段,资本动态效率出现显著下滑,前期过度投资导致投资回报率下降。目前我国金融体系仍是"银行主导、生产者导向"型结构,且长期偏离最优金融结构。实证研究表明,我国呈现"金融深化过度"特征,宽松的货币政策与财政政策使得银行贷款与政府消费具有"逆经济周期性",由此呈现银行信贷与经济增长之间为负相关关系。我国股票市场滞后于经济发展,银行对私人贷款的市场化对股票市场造成"挤出效应"。且金融市场一定程度脱离实体经济,致使实际资本为逐利而流入金融市场,
【作者单位】： 中国人民银行合肥中心支行;
【关键词】： 金融深化 资本形成效率 最优金融结构 金融资本 市场规模
【分类号】：F832.5
【正文快照】： 一、引言中国是典型的投资推动的外延型经济增长,资本要素是经济增长的主要动力之一。资本形成率从1978年的21.1%上升到2014年的46.5%,尤其是2000年和2008开始的两次攀升,分别在2003年(42.41%)和2011年(47.01%)达到峰值(见图1)。林民书(2008)估算出2005年我国无效投资高达3万

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