持有人行为对基金管理人的隐性激励——理论分析与实证检验

发布时间：2017-09-10 00:44

  本文关键词：持有人行为对基金管理人的隐性激励——理论分析与实证检验

  更多相关文章： 证券投资基金 申购与赎回 隐性激励 基金契约

【摘要】：本文对持有人的申购和赎回行为给基金管理人带来的隐性激励进行了探讨。文章首先从理论上分析了持有人基于前期收益在申购时存在惯性行为和在赎回时存在处置效应,这两种行为通过对基金规模和管理费的影响给基金管理人带来不同的隐性激励。进一步,我们通过实证检验,验证了持有人的惯性行为和处置效应对基金管理人具体的激励,特别是持有人的处置效应对基金管理人产生的棘轮效应,以及持有人的惯性行为与处置效应合一后没能激发基金管理人去争取最高的收益率。本文的研究为完善基金契约和引导持有人理性投资提供了有益的启示。
【作者单位】： 南开大学金融学院;
【关键词】： 证券投资基金 申购与赎回 隐性激励 基金契约
【基金】：国家自然科学基金项目《不完美市场中的基金契约——投资者非理性和市场非充分竞争下的连续时间契约模型》(编号:71171118)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 研究背景与文献综述证券投资基金的投资者即持有人和基金管理人是一种委托——代理关系,由于各自追求的目标并不一致,因此在信息不对称的条件下很可能会引起代理人的道德风险问题,必须对信息优势一方即基金管理人实施某种激励。Modigliani,Pogue(1975)较早提出委托人和代理人

【共引文献】

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 陈星榕;基金家族的绩效与风险及相关关系研究[D];湖南大学;2013年

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 陈斌彬;;“谨慎投资者规则”与我国基金管理人注意义务的法律完善[J];现代财经(天津财经大学学报);2006年02期

2 黄人杰;;对基金管理人的激励制度研究[J];金融理论与实践;2009年06期

3 孙广毅;姜海珠;贾书丽;;有限理性基金管理人行为研究[J];中国市场;2010年15期

4 袁乐平;余绍山;姚壮龙;;论基金管理人的股东化转型[J];财经理论与实践;2013年04期

5 韩强;基金管理人与基金托管人协作关系问题研究[J];黑龙江金融;2002年03期

6 韩强;基金管理人与基金托管人协作关系研究[J];西安金融;2002年07期

7 郭晓亭,林略,蒲勇健;开放式基金管理人应对赎回的策略分析[J];商业研究;2004年13期

8 丁俊,杨汉波;信息结构与基金管理人的违规行为分析[J];广东金融学院学报;2005年02期

9 夏彬;我国基金管理人激励机制分析[J];南方金融;2005年03期

10 蒋勇;吴毅;;开放式基金管理人道德风险研究[J];技术经济与管理研究;2006年03期

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 春耕;挑选出色的基金管理人[N];中国证券报;2006年

2 上海财经大学 李曜 于进杰;基金管理业：两权分离、声誉投资与产权改革[N];证券日报;2004年

3 黄人杰 张淑艳;基金管理人的业绩报酬激励机制探讨[N];金融时报;2006年

4 蔡萌　杨毅;呼唤第三代基金管理人[N];中国经营报;2007年

5 ;基金管理[N];中国证券报;2008年

6 ;基金管理[N];中国证券报;2008年

7 兰波;基金管理人报告的四个关注点[N];中国证券报;2008年

8 记者 席锋宇;基金管理人应控制证券投资风险[N];法制日报;2012年

9 中国证券投资者保护基金有限责任公司;切实履行专项补偿基金管理人职责[N];中国证券报;2013年

10 中国证券投资者保护基金有限责任公司;切实履行专项补偿基金管理人职责 维护投资者合法权益[N];上海证券报;2013年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 李欣宇;养老基金管理人谨慎投资义务研究[D];中国政法大学;2008年

2 何军耀;基于基金管理人行为属性的证券投资基金业绩评价研究[D];重庆大学;2006年

3 何军耀;基于证券投资基金业绩的基金管理人行为评价研究[D];重庆大学;2007年

4 徐静;中国证券投资基金的治理研究[D];四川大学;2007年

5 孟东晓;证券投资基金治理结构研究[D];复旦大学;2003年

6 欧明刚;基金治理结构研究[D];中国社会科学院研究生院;2002年

7 李干斌;中国证券投资基金治理研究[D];复旦大学;2006年

8 马振江;中国证券投资基金治理模式研究[D];吉林大学;2010年

9 张宝瑞;中国证券投资基金治理制度体系研究[D];辽宁大学;2013年

10 陶耿;论契约型证券投资基金治理结构之优化[D];华东师范大学;2011年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 刘小萌;证券投资基金管理人不当行为法律规制研究[D];山东大学;2015年

2 钱晓瑜;我国开放式基金管理人信赖义务法律制度研究[D];西南政法大学;2008年

3 杨光;基金管理人的最优激励合同设计与监督机制研究[D];西安电子科技大学;2009年

4 曹启林;论基金管理人行为规制及内部制衡机制的完善[D];华东政法大学;2008年

5 夏彬;从基金管理人的激励约束角度看基金治理结构的完善[D];浙江大学;2004年

6 刘颖;证券投资基金管理人显性激励机制研究[D];湖南大学;2005年

7 姜海珠;有限理性基金管理人行为博弈研究[D];哈尔滨工程大学;2011年

8 郭长娟;我国基金管理人显性激励机制研究[D];中南林业科技大学;2012年

9 姚壮龙;治理结构视角下的基金合约的优化研究[D];中南大学;2013年

10 潘淑梅;基金管理人投资业绩的持续性[D];兰州商学院;2014年

，

本文编号：823738