最佳分析师推荐评级及其评级变动的投资价值研究

发布时间：2017-09-16 18:36

  本文关键词：最佳分析师推荐评级及其评级变动的投资价值研究

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【摘要】：作为当代资本市场的重要组成部分,证券分析师相比于广大普通投资者具有更加专业的分析能力,在收集、分析和传播上市公司信息方面起到了极其重要的作用。在美国《机构投资者》杂志率先提出“最佳分析师”评选之后,自2003年开始,我国《新财富》杂志借鉴其做法,每年由机构投资者投票评选出我国的“最佳分析师”。在我国,最佳分析师的影响力逐年增大,不但受到各大券商、机构投资者的青睐,也引起了广大普通投资者的广泛关注。值得注意的是,最佳分析师评选规则是由机构投资者投票,过多的依赖于机构投资者的主观判断,缺乏实际客观的评价指标,因此对最佳分析师推荐评级是否能够带来超额收益、是否优于一般分析师、评级变动是否比一般分析师更具投资价值等一系列问题的研究显得尤为必要。本文利用2013-2014年6724个证券分析师对A股及创业板上市公司做出的推荐评级及变动数据为样本,采用事件研究法实证研究发现,我国证券分析师很少做出消极的推荐评级,而且其做出的推荐评级具有投资价值,但是有一定的私有信息在推荐评级发布前发生泄露；短期内,最佳分析师推荐评级比一般分析师更具有投资价值,长期反而略逊于一般分析师,私有信息泄露的情况也更为严重；我国证券分析师做出推荐评级变动具有一定的投资价值,而且最佳分析师做出推荐评级“买入”和“增持”的评级变动比一般分析师更具投资价值,推荐评级为“中性”的评级变动并没有明显优势。
【关键词】：最佳分析师 推荐评级 评级变动 投资价值
【学位授予单位】：合肥工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 致谢7-8
• 摘要8-9
• ABSTRACT9-14
• 1 绪论14-18
• 1.1 研究背景与研究意义14-16
• 1.1.1 研究背景14-15
• 1.1.2 研究意义15-16
• 1.2 研究方法与论文结构16-17
• 1.2.1 研究方法16
• 1.2.2 论文结构16-17
• 1.3 本文主要创新点17-18
• 2 理论基础与文献综述18-27
• 2.1 证券分析师推荐评级及其评级变动的理论基础18-21
• 2.1.1 有效市场假说18-19
• 2.1.2 行为金融学理论19-20
• 2.1.3 信息经济学理论20-21
• 2.2 文献综述21-27
• 2.2.1 关于证券分析师推荐评级及其评级变动投资价值的文献综述21-24
• 2.2.2 关于最佳分析师推荐评级及其评级变动投资价值的文献综述24-25
• 2.2.3 研究述评25-27
• 3 我国证券分析师行业概况及最佳分析师评选机制27-34
• 3.1 证券分析师的产生、类型及职能27-30
• 3.1.1 证券分析师的产生27-28
• 3.1.2 证券分析师的类型28-29
• 3.1.3 证券分析师的职能29-30
• 3.2 我国证券分析师行业发展历程30-32
• 3.3 我国证券分析师行业发展趋势32
• 3.4 我国最佳分析师评选机制32-34
• 4 最佳分析师推荐评级及其评级变动投资价值的实证分析34-46
• 4.1 提出假设34
• 4.2 研究设计34-36
• 4.2.1 事件定义及事件窗口的确定35
• 4.2.2 模型选择与超额收益率的计算35-36
• 4.2.3 显著性检验36
• 4.3 样本选择及数据来源36-37
• 4.4 实证结果及分析37-46
• 4.4.1 描述性统计分析37-38
• 4.4.2 最佳分析师推荐评级投资价值实证结果分析38-42
• 4.4.3 最佳分析师推荐评级变动投资价值实证结果分析42-45
• 4.4.4 稳健性检验45-46
• 5 研究结论及政策建议46-50
• 5.1 研究结论46-47
• 5.2 政策建议47-50
• 5.2.1 对普通投资者的建议47
• 5.2.2 对我国最佳分析师评选机制的建议47
• 5.2.3 对我国证券分析师行业发展的建议47-48
• 5.2.4 对我国证券监管部门的建议48-50
• 参考文献50-53
• 攻读硕士学位期间的学术活动及成果情况53

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1 王华峰;最佳分析师推荐评级及其评级变动的投资价值研究[D];合肥工业大学;2016年

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本文编号：864754