企业并购对股东财富效应影响研究

发布时间：2017-09-19 17:42

  本文关键词：企业并购对股东财富效应影响研究

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【摘要】：并购重组是企业实现发展的重要手段,更是新时期我国深化国企改革的核心途径。本文针对我国上市公司2002-2015年并购重组数据,按照并购公司和目标公司,针对短期和长期效应,利用CAR和日历时间效应方法,研究了并购重组的股东财富效应。实证结果表明:短期看,无论是并购公司还是目标公司,并购事件首次公告日后的股东财富显著降低,公告日是否休市对股东财富的短期效应影响显著;长期看,规模和账面市值比是影响股东财富效应的重要因素,规模较大的并购公司股东财富有显著增加,而高账面市值比的目标公司被并购后股东财富也会显著的增加。
【作者单位】： 中国社会科学院数量经济与技术经济研究所;东北师范大学商学院;
【关键词】： 并购重组 事件研究 股东财富效应
【基金】：教育部青年基金项目《宏观金融不稳定——微观机理和传导扩散》(项目编号12YJC790173)的阶段性成果 中国社会科学院创新工程项目阶段性成果
【分类号】：F832.51;F271
【正文快照】： 近年来,我国上市公司的并购重组行为越发频繁。仅2015年全年,公告并购重组事项达1444次,涉及交易金额1.57万亿人民币,平均每单笔交易20亿元人民币,三项指标分别是2014年的3倍、6.8倍和2倍,并购业已成为我国上市公司扩大规模、提高效率的主要手段。并且,在深化国有企业改革的背

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2 本报记者 李立红 綦久z，

本文编号：883067