我国A股市场投资者情绪对夏普比率影响的研究

发布时间：2017-09-20 13:06

  本文关键词：我国A股市场投资者情绪对夏普比率影响的研究

  更多相关文章： 投资者情绪 金融异象 沪深300指数 VAR模型 夏普比率

【摘要】：与国外股票市场相比,中国的股票市场是新兴市场,各种机制还处于完善之中,所以市场参与者也比国外的参与者凸显出更为显著的非理性特点,“金融异象”的出现也更加的频繁,这些现象跟投资人情绪化行为紧密相关。投资者情绪所包含的理性情感和非理性情感都是投资者复杂心理较为直观的反映,它一定会影响到投资者决策时的分析、股市波动乃至最后的股市收益等一系列的活动产生影响。事实上,可以将我国股市的特点概括为：投机性较强、监管度较低、受投资者情绪影响程度更突出。本篇论文借鉴以前学者的研究方法,选取中国投资者信心指数作为本论文第四章进行实证研究时投资者情绪指数,经过系列处理之后研究理性情绪、非理性情绪和夏普比率之间的相互影响。在理论上对夏普比率的波动性与投资人非理性行为有关论述已有很多,然而在实证研究方面内容却鲜有提及。本文首先利用投资者信心指数和宏观基础变量做线性回归并检验指标选择的合理性后,将投资者的理性和非理性成份分开；其次通过参考Andrew对下夏普比率的计算方法,利用无风险利率(本文选择七日银行间拆借利率)和沪深300指数的历史收益率,进而求得夏普比率；最后在夏普比率与投资者的理性和非理性情绪之间建立向量回归方程,接着用VAR模型分析研究它们三者间的脉冲响应关系。本文经过实证分析得出的结论是：夏普比率的确与投资者的理性和非理性情绪有关,并且理性成分对夏普比率的影响较非理性成分更为显著。此外,投资者的理性和非理性成分之间也存在彼此的影响。接着,在文章最后的章节,基于实证的结论进行了分析总结,并提出自己的建议和展望。
【关键词】：投资者情绪 金融异象 沪深300指数 VAR模型 夏普比率
【学位授予单位】：云南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 中文摘要3-4
• Abstract4-7
• 第1章 绪论7-11
• 一、研究背景7-8
• (一) 理论背景7-8
• (二) 现实背景8
• 二、研究目的及意义8-9
• 三、研究内容及框架9-11
• 四、研究方法11
• 五、论文的创新之处11
• 第2章 文献综述11-22
• 一、投资者情绪11-12
• 二、投资者情绪指数12-18
• (一) 国外研究综述12-15
• (二) 国内研究综述15-18
• 三、投资者情绪基于证券市场的研究综述18-22
• (一) 国外研究综述18-21
• (二) 国内研究综述21-22
• 四、小结22
• 第3章 理论背景22-32
• 一、概述有效市场假说23-24
• (一) 有效市场假说的出现23
• (二) 有效市场假说的条件和三种市场形态23-24
• 二、挑战有效市场假说及行为金融学的崛起24-29
• (一) 理论上的挑战24-26
• (二) 实证上的挑战26-28
• (三) 行为金融学的崛起28-29
• 三、投资者情绪29-31
• (一) 投资者情绪定义及特征29-30
• (二) 投资者情绪相关理论30-31
• 四、夏普比率投资组合体系概述31-32
• 第4章 投资者信心指数对夏普比率影响的实证分析32-46
• 一、选择指标32-33
• 二、建立模型和选取数据33-34
• 三、检验指标的合理性34-37
• (一) 相关性检验34
• (二) 稳定性检验34-36
• (三) 显著性检验36-37
• 四、实证分析37-45
• 五、小结45-46
• 第5章 建议与展望46-48
• 一、建议46-47
• 二、展望47-48
• 附录1：沪深300指数各季度统计一览表48-50
• 附录2：宏观经济基础变量各季度统计一览表50-52
• 参考文献52-56
• 致谢56

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本文编号：888217