国际热钱流动对我国股票市场影响的实证研究

发布时间：2017-10-09 11:31

  本文关键词：国际热钱流动对我国股票市场影响的实证研究

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【摘要】：在21世纪经济全球化的背景下,国际热钱在全球金融市场上扮演着重要的角色。从1997年的亚洲金融危机到2007美国的次贷危机,国际热钱问题逐渐成为人们研究的热点。由于中国经济的快速发展,人民币升值预期等原因吸引了大量的国际热钱流入中国,这些热钱通过各种方式在中国的金融市场上蔓延开来。其中,由于热钱的短期逐利性质,股票市场很可能成为国际热钱较为理想的集聚地之一,从而加剧中国股票市场的价格波动,扰乱股票市场的秩序。从长远来看,随着中国资本市场的逐步开放,一旦国际热钱大规模逃离我国,将会给我国的经济带来严重的冲击,甚至可能引发金融危机,因此值得我们进行更深入的研究与探索。本文对国际热钱流动对我国股票市场的影响进行了理论与实证分析。先介绍了国际热钱的理论基础,然后对国际热钱的界定、特征、来源以及测算方法进行了说明,接着描述了国际热钱流动的现状、渠道还有对我国股票市场产生积极和消极的影响,重点运用向量自回归模型对国际热钱的规模与我国股票市场价格波动关系进行了实证分析,得出的结论:国际热钱的流动是股票市场波动的格兰杰原因,但股票市场的波动对热钱的流动造成的影响并不大。最后为了防止国际热钱的快速流动对中国股市造成不利影响,本文提出了相关的政策建议。
【关键词】：国际热钱 股票市场 向量自回归模型 价格波动
【学位授予单位】：南昌大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.6;F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• abstract4-8
• 第1章 绪论8-15
• 1.1 选题背景与意义8-10
• 1.1.1 选题背景8-9
• 1.1.2 选题意义9-10
• 1.2 国内外文献综述10-13
• 1.2.1 国外研究现状10-11
• 1.2.2 国内研究现状11-13
• 1.2.3 国内外研究评述13
• 1.3 研究内容及方法13-15
• 1.3.1 研究内容13
• 1.3.2 研究方法13-14
• 1.3.3 本文可能的创新点14-15
• 第2章 国际热钱的基本理论概述15-26
• 2.1 理论基础15-19
• 2.1.1 国际资本流动理论15-17
• 2.1.2 现代资产组合理论17-18
• 2.1.3 行为金融学理论18-19
• 2.2 国际热钱的界定19-20
• 2.3 国际热钱的特征20-21
• 2.4 国际热钱的来源21-23
• 2.4.1 社会资本21-22
• 2.4.2 金融机构的短期资金22
• 2.4.3 投资基金22
• 2.4.4 国际黑钱22-23
• 2.5 国际热钱的测算方法23-26
• 2.5.1 错误遗漏法23-24
• 2.5.2 残差估计法24
• 2.5.3 其他估算方法24-26
• 第3章 国际热钱流入及中国股市波动的特征事实26-36
• 3.1 国际热钱流入的现状及特点26-29
• 3.2 国际热钱流入我国的渠道29-32
• 3.2.1 经常项目下的热钱流入29-30
• 3.2.2 资本项目下的热钱流入30-31
• 3.2.3 通过非法渠道的热钱流入31-32
• 3.3 中国股市波动的历史考察32-33
• 3.4 国际热钱流动与我国股票市场的波动33-36
• 3.4.1 国际热钱流动对我国股票市场的积极影响33-34
• 3.4.2 国际热钱流动对我国股票市场的消极影响34-36
• 第4章 国际热钱流动对我国股票市场影响的实证分析36-47
• 4.1 数据说明和模型简介36-39
• 4.1.1 样本数据与变量说明36-38
• 4.1.2 计量模型38-39
• 4.2 实证研究39-47
• 4.2.1 平稳性检验39-40
• 4.2.2 向量自回归模型40-43
• 4.2.3 格兰杰因果检验43
• 4.2.4 脉冲响应函数43-45
• 4.2.5 方差分解45-47
• 第5章 结论和政策建议47-51
• 5.1 主要结论47
• 5.2 政策建议47-51
• 5.2.1 建立完善的热钱监管制度48
• 5.2.2 对国际热钱进行合理引导48-49
• 5.2.3 提高股票市场监管的有效性49
• 5.2.4 强化外汇管理制度49-50
• 5.2.5 参与并强化国际区域金融合作50-51
• 致谢51-52
• 参考文献52-54
• 附录54-59

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本文编号：999939