干散货运价波动风险评估及其规避方式研究

发布时间：2020-04-30 04:52

【摘要】： 世界经济的快速发展以及经济结构的加快调整使得国际干散货航运市场的规模不断扩大,竞争也日趋激烈。干散货航运市场作为一个近似完全竞争市场,运费价格波动极大,其波动性对船公司和货主以及所有航运参与者来说风险都是极其巨大的,因此,控制运价的波动性风险,研究干散货运价波动风险的合理规避方法对于干散货市场参与者而言已是当务之急。本文就是在这一背景下进行研究的。 传统情况下,航运企业为了规避运价波动风险,会采取船队灵活性经营的方法。近年来,远期运费协议、运费期权作为运费衍生品活跃于运费风险管理市场,给航运经营者和投资者提供了新的选择。本文的主要工作就是首先对干散货航运市场进行分析,其次逐一介绍以上三种方法对干散货航运市场运价波动风险的规避,接下来对干散货日收益率序列的特点进行分析,应用金融风险度量的主流技术---VaR(Value at Risk),将标准航线C42006.1.3—2010.1.8的1005个交易日的运价值作为研究对象,对市场风险进行实证分析,最后得出结论。 VaR的计算给出了一个量化的风险,干散货航运市场参与者可以根据自己的风险承受能力来制定策略,从而更好的规避风险,达到提高利润的目的。
【图文】：

图5.1日收益率分布F19.5.1DailyyieldDistribution据统计特征检验单个时间序列的描述性统计分析上文理论中提到通常使用偏度、峰度和JB统计量检验序列的正态性。偏个衡量时间序列数据围绕其均值分布的非对称性统计量，，峰度是衡量时间布的尖峰和偏平程度的统计量，JB统计量是通过比较序列的偏度和峰度与列的差别进行检验。下图为运用EVIEWS软件对序列进行描述性统计分析拼’]:

图5.2日收益率描述性统计图Fig.5.2DeseriPtiveStatistiesofDailyYield计算结果可以看出日收益率序列的偏度大于零，左偏，数据的分布存在一个的右尾。从峰度看，收益率的峰度系数n.68338远大于正态分布的峰度系数并且JB统计量显著性很高，也说明了收益率的无条件分布与正态分布存在较的差距，样本不服从正态分布。因此，在正态性假设下计算、妞R值会产生较大差，特别是在较高置信度的情况下误差更严重。与此同时我们还看到此序列尖峰厚尾的特征，同金融时间序列分布特征颇为相似，所以可见适用于分析序列的工具也同样可以尝试适用于日收益率序列。.2序列的自相关性检验
【学位授予单位】：大连海事大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F551

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本文编号：2645414