东方航空公司衍生品交易亏损的风控案例研究
发布时间：2020-07-04 11:02
【摘要】：企业的风险管理环节是企业经营过程中不可或缺的部分。现代企业经营理论中不仅要求企业探索自身所处行业的盈利增长点,而且强调必须重视企业的风险管理阶段。如果不能引起管理层的重视,以过高风险换取高收益的做法既不可持续,也会将企业置于潜在危机中。企业生产经营成本分类多,数量大,如何有效控制企业成本是每一个管理者都会面临的问题。近十几年来,我国各大国有企业都相继成立了自己的金融服务公司,针对风险管理提供方案和措施。但是几年来的几起衍生品巨亏案例,尤其是东方航空公司衍生品巨亏案对我们的对冲机制和套保有效性发出了警示,值得我们深思。本文通过对东方航空公司的衍生品套期保值巨亏案整理、分析和总结,阐述东方航空公司衍生品案件中存在的问题以及问题产生的原因,提出解决问题的方法和途径,为企业生产成本中价格风险管理的提供借鉴。本文从金融衍生工具在风险管理过程中运用的角度,具体研究航空公司的风险控制流程和风险管理手段,将价格风险管理与金融衍生品结合在一起,研究两个学科的交叉内容。本文主要针对以下内容展开讨论。1.东方航空公司的发展现状,以及目前主要从事的业务范围;2.阐述东方航空公司在运营过程中面临的价格风险,以及不同风险对航空公司运营安全的影响程度,分析并找出适合使用金融衍生品对冲的风险类型;3.介绍东航发生巨额亏损的案例,分析东航风险管理的过程中存在的主要问题,从案例总结相关经验教训;4.在风险管理的过程中,航空公司使用的金融衍生工具有哪些,在运用这些金融衍生工具的过程中使用了什么样的组合策略;5.借鉴国外航空公司使用衍生品套期保值的经验,探索适合航空公司运用的新的风控理念,结合近几年来风控领域新的理论与观点,将其运用于航空公司风险控制的实践中。文章有以下创新点:首先,运用FRM金融风险管理最新成果为航空公司构建了全面风险管理框架;其次,通过介绍新型衍生品,将一些金融市场上较为活跃的衍生品与航空公司的风险管理目的结合起来,拓宽了航空公司金融衍生品选择的范围,使套期保值策略更加灵活、有效。
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F562.6
【图文】：
图２－３邋２０００－２０１１年西德克萨斯原油价格走势图逡逑（信息来源：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．３６０ｄｏｃ．ｅｏｍ／ｃｏｎｔｅｎｔ／ｌ邋８／０１１１邋／１４／４６２４１７５７＿７２１０６４７４８．ｓｈｔｍｌ）逡逑图２－３是ＷＴＩ邋（西得克萨斯）原油期货价格纵向走势图。从折线图走势看，逡逑２00２年至２００６年国际原油价格呈现波动上升态势，进入２００７年国际油价飙升逡逑至２００８年中期国际油价逼近１４０美元／桶。高盛等投行分析师甚至预测国际原逡逑油价格将会达到２００美元／桶的历史最高价格。对比分析同期北海布伦特原油期逡逑货与迪拜酸性原油期货价格（表２－２），可以发现，同时期国际油价具有相近走逡逑势。逡逑表２－２逦２０００－２０１０三大原油期货交易市场价格表逦单位：美元逡逑年份｜二大市场平均价格｜北海布伦特原油价格｜迪拜原油价格｜西德克萨斯原油价格逡逑２０００逦２８．２３逦邋２８．２７逦２６．０８逦３０．３３逦逡逑２００１逦２４３５逦２＾４２逦２２．７１逦邋２５．９２逦逡逑２００２逦２４．９３逦￣逦２４．９７逦２３．７２逦２６．０９逦逡逑２００３逦２８．９逦２８．８５逦２６．７４逦３ＬＨ逦逡逑２００４逦３７．７３逦邋３０逦３３．４６逦４１．４４逦逡逑２００５逦５３．３９逦５４．４３逦４９．２９逦５６．４４
公司高管和董事会只能从各个部门接收到破碎、单独的风险信息，无法在逡逑整体上对公司处在的风险水平进行评估和把控。逡逑图４－１是东航２００８年的公司治理组织架构图。逡逑东航管理层逡逑Ｉ逡逑风险管理委员会逦逦逦逦逡逑逦逦逦逦逦险管理工作领逡逑前台逦中台逦后台逡逑图４＊１东航风险管理部门架构逡逑通过分析图４－１，可以得出如下分析结果：逡逑ａ．东航的风险管理体系中并没有董事会与监事会的参与，董事会不能构建逡逑统一的企业风险控制文化，监事会不能针对风险管理工作审g喽剑械姆珏义舷湛刂频墓ぷ鞫加晒芾聿懔斓纪瓿桑芾聿阃酥鹄龀鏊鸷啥驼ㄥ义先死娴男形ｅ义希玻冲义
本文编号：2741040
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F562.6
【图文】：
图２－３邋２０００－２０１１年西德克萨斯原油价格走势图逡逑（信息来源：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．３６０ｄｏｃ．ｅｏｍ／ｃｏｎｔｅｎｔ／ｌ邋８／０１１１邋／１４／４６２４１７５７＿７２１０６４７４８．ｓｈｔｍｌ）逡逑图２－３是ＷＴＩ邋（西得克萨斯）原油期货价格纵向走势图。从折线图走势看，逡逑２00２年至２００６年国际原油价格呈现波动上升态势，进入２００７年国际油价飙升逡逑至２００８年中期国际油价逼近１４０美元／桶。高盛等投行分析师甚至预测国际原逡逑油价格将会达到２００美元／桶的历史最高价格。对比分析同期北海布伦特原油期逡逑货与迪拜酸性原油期货价格（表２－２），可以发现，同时期国际油价具有相近走逡逑势。逡逑表２－２逦２０００－２０１０三大原油期货交易市场价格表逦单位：美元逡逑年份｜二大市场平均价格｜北海布伦特原油价格｜迪拜原油价格｜西德克萨斯原油价格逡逑２０００逦２８．２３逦邋２８．２７逦２６．０８逦３０．３３逦逡逑２００１逦２４３５逦２＾４２逦２２．７１逦邋２５．９２逦逡逑２００２逦２４．９３逦￣逦２４．９７逦２３．７２逦２６．０９逦逡逑２００３逦２８．９逦２８．８５逦２６．７４逦３ＬＨ逦逡逑２００４逦３７．７３逦邋３０逦３３．４６逦４１．４４逦逡逑２００５逦５３．３９逦５４．４３逦４９．２９逦５６．４４
公司高管和董事会只能从各个部门接收到破碎、单独的风险信息，无法在逡逑整体上对公司处在的风险水平进行评估和把控。逡逑图４－１是东航２００８年的公司治理组织架构图。逡逑东航管理层逡逑Ｉ逡逑风险管理委员会逦逦逦逦逡逑逦逦逦逦逦险管理工作领逡逑前台逦中台逦后台逡逑图４＊１东航风险管理部门架构逡逑通过分析图４－１，可以得出如下分析结果：逡逑ａ．东航的风险管理体系中并没有董事会与监事会的参与，董事会不能构建逡逑统一的企业风险控制文化，监事会不能针对风险管理工作审g喽剑械姆珏义舷湛刂频墓ぷ鞫加晒芾聿懔斓纪瓿桑芾聿阃酥鹄龀鏊鸷啥驼ㄥ义先死娴男形ｅ义希玻冲义
本文编号：2741040
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jtysjj/2741040.html
