国际干散货海运运价风险规避研究
发布时间：2021-03-27 22:40
海运是国际贸易中最主要也是运费最低廉的运输方式,当今世界上国际贸易总运量中的90%以上,我国绝大部分进出口货物,都是通过海运这种运输方式完成的。随着中国经济的快速发展,进出口量屡屡创新高,使得我国海运业一直保持快速增长势头,其中干散货海运总量和占世界干散货海运总量比例分别以年均18%和6%以上的速度增长。目前中国已经成为世界上海运量最大的国家之一。但由于海运货物种类的繁多、各种货物的周期性、海运实现方式各不相同,同时又受到国际政治、环境、经济、地理、各国的经济发达程度和产业结构特点等因素的影响,导致国际干散货航运运价波动激烈。作为干散货航运市场运价变化晴雨表的波罗的海干散货海运运价指数（BDI）就能为我们描述国际干散货航运运价变化的激荡程度。从1999年到2002年的波澜不惊,到2003年、2004年的不断攀升,直至2007-2008年间勾勒的一个最惊心动魄的曲线,最高点达到10210点,同比上涨152%,接着又出人意料的一路下泻到2008年12月5日的历史最低点663点,跌幅达93.5%。面临运价的剧烈波动,部分货主或者海运企业选择风险自留,即不采用任何风险规避措施,不论未来运价是涨...
【文章来源】：大连海事大学辽宁省 211工程院校
【文章页数】：52 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
BDI历史数据
图2.2FFA历史数据与BD工历史数据对比图Fig.2.1TheeomParisonchartofFFAandBDlhistoriealdata从图2.2看出FFA序列和现货序列有着较强的一致性，从而从侧面验证了货与期货未来走势一致的特性。对现货序列和期货序列的基本统计情况进行析，通过软件Eviews得出结果如表2.1所示。从表中可以看出两序列偏度都小0，而且峰度也比3小，期货序列和现货序列的JB统计量显著大于1，由计量济学规律可知两序列都具有尖峰厚尾特性而且都拒绝服从正态分布。表2.1期货序列和现货序列统计结果几b.2.1ThestatistiealeharaCteriatiesofBDIandFFAsequeneesBDIFFA均值7.8838357.880692中位数7.8822017.874496最大值9.3461829.354181
标准值的偏斜方向程度的表现形式。当套期保值收益率偏度大于零，即整个图形向坐标轴右偏，而且密度函数的尾部向左延伸。当收益率偏度小于零，则图形顶端向坐标轴左侧偏斜，其密度函数的尾部向右延伸。如图3.1所示，A的偏度大于零，分布向右偏;B的偏度小于零向左偏。八月今，__，代厂从、、、笋凡{11刀20从峥图3.1不同偏度的正态分布图 Fig.3.1Thenormaldistributionehartofdifferentskewness尽管方差能有效的表现出套期保值收益率的波动情况，但它并不能完全刻画出风险。图4.1说明的就是这种情况，假设两个不同分布A与B的期望相同，方差也相同。但可以明显看出A向左倾斜
【参考文献】：
期刊论文
[1]FFA盈利模式的创建[J]. 张海洋. 水运管理. 2009(08)
[2]基于FFA的运费风险管理研究[J]. 武佩剑,邓贵仕,田炜. 软科学. 2008(09)
[3]运价远期市场对即期价格波动特征影响的研究[J]. 宗蓓华,邵泊洋. 中国航海. 2008(02)
[4]FFA在航运市场风险管理中的应用[J]. 张建,杨永志. 世界海运. 2006(05)
[5]波罗的海运价指数期货市场的协整研究和定价模型[J]. 刘建林,施欣. 大连海事大学学报. 2005(02)
[6]海洋运输运价保值市场的研究和创新[J]. 朱意秋,陈芬. 上海船舶运输科学研究所学报. 2005(01)
[7]国内外股票市场相关性的Copula分析[J]. 司继文,蒙坚玲,龚朴. 华中科技大学学报(自然科学版). 2005(01)
[8]Copula理论在金融中的应用[J]. 孙志宾,顾岚. 广西师范大学学报(自然科学版). 2004(02)
[9]金融市场的相关性分析——Copula-GARCH模型及其应用[J]. 韦艳华,张世英. 系统工程. 2004(04)
[10]多金融资产风险价值的Copula计量方法研究[J]. 张明恒. 数量经济技术经济研究. 2004(04)
博士论文
[1]Copula理论及其在多变量金融时间序列分析上的应用研究[D]. 韦艳华.天津大学 2004
硕士论文
[1]连接函数（Copula）理论及其在金融中的应用[D]. 王红莲.上海财经大学 2006
[2]应用连接函数计算投资组合的在险价值[D]. 王江洪.浙江大学 2006
[3]基于Copula函数的中国证券市场风险度量[D]. 胡铮洋.吉林大学 2006
[4]非对称GARCH模型在中国股市收益波动中的研究与应用[D]. 夏庆.武汉理工大学 2005
[5]非线性理论在股票价格波动中的应用研究[D]. 英英.北方工业大学 2005
[6]相依时间序列的copula分析[D]. 蒙坚玲.华中科技大学 2004
[7]国际干散货航运细分市场运价指数波动特征研究[D]. 陈庆辉.大连海事大学 2004
[8]国际干散货运价风险相关问题的实证研究[D]. 宫进.上海海运学院 2001
本文编号：3104363
【文章来源】：大连海事大学辽宁省 211工程院校
【文章页数】：52 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
BDI历史数据
图2.2FFA历史数据与BD工历史数据对比图Fig.2.1TheeomParisonchartofFFAandBDlhistoriealdata从图2.2看出FFA序列和现货序列有着较强的一致性，从而从侧面验证了货与期货未来走势一致的特性。对现货序列和期货序列的基本统计情况进行析，通过软件Eviews得出结果如表2.1所示。从表中可以看出两序列偏度都小0，而且峰度也比3小，期货序列和现货序列的JB统计量显著大于1，由计量济学规律可知两序列都具有尖峰厚尾特性而且都拒绝服从正态分布。表2.1期货序列和现货序列统计结果几b.2.1ThestatistiealeharaCteriatiesofBDIandFFAsequeneesBDIFFA均值7.8838357.880692中位数7.8822017.874496最大值9.3461829.354181
标准值的偏斜方向程度的表现形式。当套期保值收益率偏度大于零，即整个图形向坐标轴右偏，而且密度函数的尾部向左延伸。当收益率偏度小于零，则图形顶端向坐标轴左侧偏斜，其密度函数的尾部向右延伸。如图3.1所示，A的偏度大于零，分布向右偏;B的偏度小于零向左偏。八月今，__，代厂从、、、笋凡{11刀20从峥图3.1不同偏度的正态分布图 Fig.3.1Thenormaldistributionehartofdifferentskewness尽管方差能有效的表现出套期保值收益率的波动情况，但它并不能完全刻画出风险。图4.1说明的就是这种情况，假设两个不同分布A与B的期望相同，方差也相同。但可以明显看出A向左倾斜
【参考文献】：
期刊论文
[1]FFA盈利模式的创建[J]. 张海洋. 水运管理. 2009(08)
[2]基于FFA的运费风险管理研究[J]. 武佩剑,邓贵仕,田炜. 软科学. 2008(09)
[3]运价远期市场对即期价格波动特征影响的研究[J]. 宗蓓华,邵泊洋. 中国航海. 2008(02)
[4]FFA在航运市场风险管理中的应用[J]. 张建,杨永志. 世界海运. 2006(05)
[5]波罗的海运价指数期货市场的协整研究和定价模型[J]. 刘建林,施欣. 大连海事大学学报. 2005(02)
[6]海洋运输运价保值市场的研究和创新[J]. 朱意秋,陈芬. 上海船舶运输科学研究所学报. 2005(01)
[7]国内外股票市场相关性的Copula分析[J]. 司继文,蒙坚玲,龚朴. 华中科技大学学报(自然科学版). 2005(01)
[8]Copula理论在金融中的应用[J]. 孙志宾,顾岚. 广西师范大学学报(自然科学版). 2004(02)
[9]金融市场的相关性分析——Copula-GARCH模型及其应用[J]. 韦艳华,张世英. 系统工程. 2004(04)
[10]多金融资产风险价值的Copula计量方法研究[J]. 张明恒. 数量经济技术经济研究. 2004(04)
博士论文
[1]Copula理论及其在多变量金融时间序列分析上的应用研究[D]. 韦艳华.天津大学 2004
硕士论文
[1]连接函数（Copula）理论及其在金融中的应用[D]. 王红莲.上海财经大学 2006
[2]应用连接函数计算投资组合的在险价值[D]. 王江洪.浙江大学 2006
[3]基于Copula函数的中国证券市场风险度量[D]. 胡铮洋.吉林大学 2006
[4]非对称GARCH模型在中国股市收益波动中的研究与应用[D]. 夏庆.武汉理工大学 2005
[5]非线性理论在股票价格波动中的应用研究[D]. 英英.北方工业大学 2005
[6]相依时间序列的copula分析[D]. 蒙坚玲.华中科技大学 2004
[7]国际干散货航运细分市场运价指数波动特征研究[D]. 陈庆辉.大连海事大学 2004
[8]国际干散货运价风险相关问题的实证研究[D]. 宫进.上海海运学院 2001
本文编号：3104363
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