基于VaR历史模拟法的干散货航运市场分析

发布时间：2021-04-16 00:40

　　近年来,中国企业越来越多的参与到国际海运市场中,而国际干散货航运市场作为一个近似完全竞争市场,运费价格在一周之内变化可高达20%以上,其波动性对船公司和货主来说风险都是极其巨大的,而且干散货商品多是铁矿石、煤炭、农产品等,商品自身价值并不高,这就更加突出了运费的重要性。运费波动为干散货经营者带来了极大的风险和不确定性,利用航运业金融衍生品对企业面临的市场风险进行控制已经是当务之急。随着金融投资学和计量经济学的发展,金融风险度量的方法层出不穷。本文首先简单描述了一般金融市场风险管理,回顾了目前金融风险度量的主流技术-VaR（Value at Risk）方法的特点、基本原理和计算方法等,并对海运业波动和风险作了分析。最后,本文对2005年到2009年上半年共1,123个交易日的BDI指数分市场较为稳定和剧烈波动两个阶段利用历史模拟法进行VaR值测算,以反映市场风险状况。通过测算,在两种市场情况下,分别使用原始的和改进的历史模拟法能较好的对航运市场风险予以模拟。由于航运市场的巨幅波动以及VaR方法和VaR历史模拟法的一些固有缺陷,本文建议航运企业做出投资决策时应谨慎行事。 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：43 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

VLCCTD3航线2007一2008年指数

072015162马国强基于、恤R历史模拟法的干散货航运市场分析3、BDI指数与初级商品市场的价格正相关。也就是说，如果煤炭、有色金属、铁矿石等价格上涨，BDI指数一般也是要涨的。4、BDI指数与美元指数正相关。美元走强一般反映了美国经济向好，由于美国经济在全球经济总量中占比较大，BDI指数与其正相关。当然，我们也必须意识到，影响航运业的船舶供给的影响，在全球航运需求大幅增长的情况下，如果航运供给远远大于需求，也会导致BDI指数的低迷。4.4近期案例2008年，随着全球金融危机的扩散以及原本在航运市场就存在着的严重的供求失衡，BDI指数历经罕见的历史大跌，从最高的H，793点跌到最低的663点，跌幅高达94%。2007年一加08年的BDI指数走势如下图19]:

进一步研究BDI数据可以发现，全球干散货海运市场在不同时期，起伏变化差距很大。从2005年到2006年波动较小，干散货海运市场较为平稳，指数每日间变动小幅震荡，BDI指数及每日间变动如下面图3及图4所示[l2]:600050004000300020001000 265176101126151176201226251276301326351376401426451476图3:2005一2006年BDI指数图3是2005一2006年间的BDI指数图，BDI指数大部分在2000一4000点变动。

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本文编号：3140400