干散货航运市场的FFA定价及运用

发布时间：2021-04-22 03:41

　　在世界贸易运输体系中,海洋运输占了90%的份额,对世界经济的发展起着举足轻重的作用。而干散货运输是世界海洋运输最重要的组成部分。由于干散货航运市场是一个几乎完全竞争的市场,运价会在较短时间内出现较大变化。为了规避运价波动带来的风险,航运经营者从未停止过对运费风险管理工具的研究。1992年两个欧洲船东之间进行了第一次FFA交易。近年来,中国经济飞速发展,极大的推动了世界干散货海运量的增长,使得运价变化莫测,波动更加剧烈,这也带动了干散货FFA市场的蓬勃发展,FFA交易已逐渐成为航运期货市场的主导者。而在FFA市场中却很少见到中国企业的身影,大部分中国企业仍主要采用现货租船方式,使得中国航运经营者完全暴露于即期运价波动的风险之下,被动接受运费的上涨。基于上述事实,本文以FFA相关数据为基础,运用计量经济学和金融工程的知识和方法,通过对干散货FFA市场进行详细的介绍和定量化的研究。主要结果为:1)对干散货航运市场和FFA交易进行了全面而细致的介绍和分析;2)采用定量化的方法得出干散货FFA市场为弱有效性市场;3)得出了比较精确的FFA定价公式;4)以FFA估算价格为基础,进行FFA保值实例研... 

【文章来源】：上海交通大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：90 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 选题背景及意义
    1.2 国内外相关研究综述
    1.3 研究方法综述
    1.4 论文的研究思路和及技术路线
    1.5 论文的内容
2 衍生交易与产品
    2.1 衍生交易概述
    2.2 衍生交易功能
    2.3 金融衍生品介绍
    2.4 航运衍生品介绍
3 干散货航运市场和FFA 交易
    3.1 干散货航运市场概况
    3.2 干散货航运市场波动特性
        3.2.1 波罗的海运价指数综述
        3.2.2 干散货航运市场波动分析
        3.2.3 干散货航运市场波动特点
    3.3 干散货FFA 市场综述
        3.3.1 干散货FFA 市场基本介绍
        3.3.2 FFA 市场规避风险举例
        3.3.3 干散货FFA 市场交易者介绍
    3.4 干散货现货市场与FFA 市场相关性
4 干散货FFA 定价研究
    4.1 协整技术介绍
        4.1.1 单位根检验
        4.1.2 协整技术综述
        4.1.3 相关模型介绍
    4.2 干散货FFA 数据协整研究
        4.2.1 数据选取与基本分析
        4.2.2 数据单整检验
        4.2.3 数据的Johansen 协整研究
    4.3 干散货FFA 市场有效性论证
        4.3.1 市场有效性理论综述
        4.3.2 干散货FFA 市场有效性论证
    4.4 干散货FFA 定价
        4.4.1 两组时间序列的Granger 因果检验
        4.4.2 基于VAR 模型的干散货FFA 定价分析
        4.4.3 基于非对称CARCH（1,1）模型的干散货FFA 定价分析
        4.4.4 模型的对比分析
5 干散货FFA 估价应用及在我国企业的实践
    5.1 干散货FFA 价格估算
    5.2 干散货FFA 保值实例
    5.3 干散货FFA 交易在我国企业应用研究
        5.3.1 当前我国航运市场现状
        5.3.2 干散货FFA 交易在中国企业的应用前景
6 结论
    6.1 本论文的主要工作
    6.2 存在的不足和尚待解决的问题
参考文献
附录
致谢
攻读硕士期间已发表或录用的论文



本文编号：3153090