实物期权理论在城市轨道交通项目投资决策中的应用研究

发布时间：2021-05-22 01:45

　　城市轨道交通在加快城市化进程和解决城市交通拥堵中具有重要的保障支撑作用,鉴于城市轨道交通项目具有准经营性和准公共性特点,政府一般在城市轨道交通项目的规划设计和投资决策中居于主导地位。城市轨道交通项目投资属于不确定性较高的战略性投资,在整个开发投资过程中,由于投资规模大、建设周期长,因此,政府在进行城市轨道交通项目的投资决策的过程中必须根据项目的特点进行科学有效的项目价值评估,以保证投资的成功。本文在分析传统经济评价方法局限性的基础上,探讨了实物期权方法在城市轨道交通项目投资决策中的应用。论文首先分析了城市轨道交通项目的各种不确定因素,阐述了实物期权理论的基本概念和分类,并论证对比了传统投资决策方法和实物期权方法在不确定性较大的项目投资决策中的不同应用效果,在此基础上,提出将实物期权方法应用于城市轨道交通项目的可行性。然后,论文进一步提出了政府主体在城市轨道交通项目投资决策过程中所可能拥有的实物期权的种类和特征,以实物期权B-S定价模型为基础,结合城市轨道交通项目自身特点,建立了实物期权方法在城市轨道交通项目投资决策中的应用模型,初步确定了城市轨道交通项目投资决策的实物期权定价模式。 

【文章来源】：北京交通大学北京市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：77 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
致谢
中文摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景与意义
    1.2 国内外研究综述
        1.2.1 国外实物期权理论研究综述
        1.2.2 国内实物期权理论研究综述
    1.3 研究内容与方法
    1.4 研究思路和创新点
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 创新点
2 论概述
    2.1 城市轨道交通项目相关综述
        2.1.1 城市轨道交通的概念
        2.1.2 城市轨道交通的经济特性
        2.1.3 城市轨道交通的分类
        2.1.4 城市轨道交通项目投资特点
    2.2 传统投资评价方法及其局限性
        2.2.1 静态评价方法
        2.2.2 动态评价方法
        2.2.3 传统投资评价方法的局限性
    2.3 实物期权理论概述
        2.3.1 期权的概念
        2.3.2 期权价值的决定因素
        2.3.3 实物期权的概念
        2.3.4 实物期权的核心思想
        2.3.5 实物期权的基本类型
3 实物期权理论在城市轨道交通项目投资决策中的适用性分析
    3.1 实物期权的应用特点
    3.2 城市轨道交通项目实物期权特性分析
    3.3 技术可行性分析
        3.3.1 基于实物期权理论的项目决策分析方法
        3.3.2 期权定价的理论基础
    3.4 运用实物期权方法评价城市轨道交通项目的优势
4 城市轨道交通项目实物期权投资决策模型构建及应用方法
    4.1 城市轨道交通项目价值分析
        4.1.1 城市轨道交通项目财务净现值
        4.1.2 城市轨道交通项目实物期权价值
    4.2 期权定价模型
        4.2.1 二项式期权定价模型
        4.2.2 Black-Scholes期权定价模型
    4.3 城市轨道交通项目实物期权投资决策模型
        4.3.1 城市轨道交通项目实物期权投资决策模型的提出
        4.3.2 城市轨道交通项目实物期权价值评估
        4.3.3 实物期权定价模型的选择
        4.3.4 模型的参数确定
    4.4 城市轨道交通项目的实物期权模型应用方法
        4.4.1 分析框架
        4.4.2 具体步骤
5 实证分析
    5.1 案例背景及基础数据
    5.2 传统NPV法估算项目价值
    5.3 应用实物期权模型的扩展NPV计算
        5.3.1 S市8号线中低速磁悬浮项目不确定性分析
        5.3.2 确定期权类型
        5.3.3 选择期权定价模型
        5.3.4 实施评估
    5.4 敏感性分析
6 结论与展望
    6.1 主要工作和创新
    6.2 待完成工作和研究展望
        6.2.1 本文的不足
        6.2.2 研究展望
参考文献
附录A
作者简历
学位论文数据集



本文编号：3200744