干散货远期运费协议的风险测度研究
发布时间：2021-08-29 01:37
航运是贸易的派生需求,承担着全球90%的国际贸易运输任务。运费反映航运市场供需状态,同时受油价,船队规模,航线设置等因素的影响,波动性极强,给产业链上的各方带来了极大的风险。航运期货交易可以有效降低和规避航运市场的风险,FFA（Forward Freight Agreements）正是其中一种。从其诞生以来,发展迅速,交易量节节攀升;参与主体日益增多,参与主体类型也越来越多元化;包括中国在内的亚洲企业越来越关注FFA的套期保值和投机获利功能,一些企业甚至参与其中。但FFA作为一种风险管理的工具,其本身的风险也不容忽视。论文正是基于这样的背景,利用金融学中风险管理的概念和风险测度的方法,研究FFA本身的风险。论文首先对FFA做以介绍,研究了FFA的标的物,交易方式,合同条款和功能;指出指数期货的一般风险和FFA的特有风险,重点阐述了论文所研究的市场风险,这也是众多风险中最常见最重要类型。其次,给出了风险和风险管理的概念,这是后文阐述风险测度方法的基础。论文梳理了市场风险的各种测度方法,重点介绍了目前国际金融界广为应用的风险价值法（VaR）和对其的改进方法条件风险价值法（CVaR）,分析和...
【文章来源】：上海交通大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：87 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
区间极大值选取法Fig.6BlockMaxModel(BMM)
图 2 2008 年各船型 FFA 交易量统计图Fig.2 FFA volume in term of ship type in 20082 FFA 交易方式FFA 交易方式有两种：一种是场外交易，又称柜台交易（Over The CountC），另外一种是场内交易，又称交易所交易（Cleared Contract）。FFA 交易最初源于 OTC 方式，即买卖双方通过经纪人进行相互协商，在双基础上，进一步依据 FFABA(FFABrokersAssociations)合同或 ISDA(Internaaps and Derivatives Association)合同进行最后谈判。合同的结算价格以波罗的官方价格为准，在结算日，一方支付对方的运费差额。交易所交易（Cleared Contract）方式是 FFA 在 IMAREX 交易所上市之后出双方在交易所内直接进行交易，并且在清算行进行最终差额结算。目前，和期权结算所（NOS，NOS 后来与国际海事交易所 IMAREX 合并）、纽约所结算所（NYMEX Clearport）、伦敦结算所(LCH.Clearnet)和新加坡交
所交易需要缴纳一定比例的保证金。东、大货主，交易活动的出发点在于的主体多为金融机构，以投机获利为易量、市场价值等参数都占据 FFA 交，交易所交易方式为越来越多的公司严格程序，流程如图 3。式中应用比较成熟的 FFA 合同有两种中前者的市场份额大约占到 75%，典
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于FFA的运费风险管理研究[J]. 武佩剑,邓贵仕,田炜. 软科学. 2008(09)
[2]对国际不定期船远期运费协议（FFA）市场的探讨[J]. 苏同江,高伟. 青岛远洋船员学院学报. 2008(02)
[3]风险管理理论综述[J]. 陈嘉智. 特区经济. 2008(06)
[4]风险管理价值理论综述[J]. 李前,黄聪. 山东社会科学. 2008(05)
[5]风险管理发展历程和趋势综述[J]. 严复海,党星,颜文虎. 管理现代化. 2007(02)
[6]干散货航运市场风险管理发展及运费衍生品FFA[J]. 段国栋. 中国水运. 2007(01)
[7]海运风险管理创新:运费衍生品发展的启示[J]. 黄学军. 证券市场导报. 2006(12)
[8]FFA在航运市场风险管理中的应用[J]. 张建,杨永志. 世界海运. 2006(05)
[9]金融风险管理研究进展:国际文献综述[J]. 王志诚,周春生. 管理世界. 2006(04)
[10]国外风险价值模型研究现状[J]. 徐元铖. 外国经济与管理. 2005(06)
博士论文
[1]干散货远洋运价市场波动风险评估[D]. 魏方.大连海事大学 2008
[2]股指期货风险测算及监管研究[D]. 曹忠忠.同济大学 2007
[3]期货市场风险及其监管研究[D]. 佟德庆.西北大学 2005
[4]石油市场风险管理理论与方法研究[D]. 刘存柱.天津大学 2004
硕士论文
[1]股指期货风险管理研究[D]. 翁春燕.西北大学 2008
[2]基于FFA的风险管理研究[D]. 陈楠.大连海事大学 2008
[3]股指期货的风险管理研究[D]. 李妍.吉林大学 2008
[4]股指期货风险监管的问题研究[D]. 余超.吉林大学 2008
[5]VaR方法在海运行业金融衍生品交易中的应用研究[D]. 于圆.北京邮电大学 2008
[6]干散货远期运费市场功能实证研究[D]. 朱剑.上海交通大学 2007
[7]基于极值理论的风险价值（VaR）模型研究[D]. 任献花.昆明理工大学 2007
[8]波罗的海国际干散货运价指数风险测度研究[D]. 翁毅.上海海事大学 2007
[9]期货市场风险度量及其实证研究[D]. 刘晓冬.华南师范大学 2007
[10]VaR方法在国际干散货航运市场风险测量中的应用研究[D]. 王辉.大连海事大学 2007
本文编号：3369640
【文章来源】：上海交通大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：87 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
区间极大值选取法Fig.6BlockMaxModel(BMM)
图 2 2008 年各船型 FFA 交易量统计图Fig.2 FFA volume in term of ship type in 20082 FFA 交易方式FFA 交易方式有两种：一种是场外交易，又称柜台交易（Over The CountC），另外一种是场内交易，又称交易所交易（Cleared Contract）。FFA 交易最初源于 OTC 方式，即买卖双方通过经纪人进行相互协商，在双基础上，进一步依据 FFABA(FFABrokersAssociations)合同或 ISDA(Internaaps and Derivatives Association)合同进行最后谈判。合同的结算价格以波罗的官方价格为准，在结算日，一方支付对方的运费差额。交易所交易（Cleared Contract）方式是 FFA 在 IMAREX 交易所上市之后出双方在交易所内直接进行交易，并且在清算行进行最终差额结算。目前，和期权结算所（NOS，NOS 后来与国际海事交易所 IMAREX 合并）、纽约所结算所（NYMEX Clearport）、伦敦结算所(LCH.Clearnet)和新加坡交
所交易需要缴纳一定比例的保证金。东、大货主，交易活动的出发点在于的主体多为金融机构，以投机获利为易量、市场价值等参数都占据 FFA 交，交易所交易方式为越来越多的公司严格程序，流程如图 3。式中应用比较成熟的 FFA 合同有两种中前者的市场份额大约占到 75%，典
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于FFA的运费风险管理研究[J]. 武佩剑,邓贵仕,田炜. 软科学. 2008(09)
[2]对国际不定期船远期运费协议（FFA）市场的探讨[J]. 苏同江,高伟. 青岛远洋船员学院学报. 2008(02)
[3]风险管理理论综述[J]. 陈嘉智. 特区经济. 2008(06)
[4]风险管理价值理论综述[J]. 李前,黄聪. 山东社会科学. 2008(05)
[5]风险管理发展历程和趋势综述[J]. 严复海,党星,颜文虎. 管理现代化. 2007(02)
[6]干散货航运市场风险管理发展及运费衍生品FFA[J]. 段国栋. 中国水运. 2007(01)
[7]海运风险管理创新:运费衍生品发展的启示[J]. 黄学军. 证券市场导报. 2006(12)
[8]FFA在航运市场风险管理中的应用[J]. 张建,杨永志. 世界海运. 2006(05)
[9]金融风险管理研究进展:国际文献综述[J]. 王志诚,周春生. 管理世界. 2006(04)
[10]国外风险价值模型研究现状[J]. 徐元铖. 外国经济与管理. 2005(06)
博士论文
[1]干散货远洋运价市场波动风险评估[D]. 魏方.大连海事大学 2008
[2]股指期货风险测算及监管研究[D]. 曹忠忠.同济大学 2007
[3]期货市场风险及其监管研究[D]. 佟德庆.西北大学 2005
[4]石油市场风险管理理论与方法研究[D]. 刘存柱.天津大学 2004
硕士论文
[1]股指期货风险管理研究[D]. 翁春燕.西北大学 2008
[2]基于FFA的风险管理研究[D]. 陈楠.大连海事大学 2008
[3]股指期货的风险管理研究[D]. 李妍.吉林大学 2008
[4]股指期货风险监管的问题研究[D]. 余超.吉林大学 2008
[5]VaR方法在海运行业金融衍生品交易中的应用研究[D]. 于圆.北京邮电大学 2008
[6]干散货远期运费市场功能实证研究[D]. 朱剑.上海交通大学 2007
[7]基于极值理论的风险价值（VaR）模型研究[D]. 任献花.昆明理工大学 2007
[8]波罗的海国际干散货运价指数风险测度研究[D]. 翁毅.上海海事大学 2007
[9]期货市场风险度量及其实证研究[D]. 刘晓冬.华南师范大学 2007
[10]VaR方法在国际干散货航运市场风险测量中的应用研究[D]. 王辉.大连海事大学 2007
本文编号：3369640
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