交通运输业上市公司负债融资的公司治理效应研究

发布时间：2017-06-23 12:05

  本文关键词：交通运输业上市公司负债融资的公司治理效应研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：融资结构与公司治理息息相关,作为企业融资方式的重要组成部分,负债融资对公司治理产生重要的影响。西方对于负债融资公司的治理效应已有相对成熟和广泛的研究,但由于目前我国尚不完善的市场环境,负债融资对公司治理的意义并未得到应有的关注。本文以我国沪深两市A股市场上市的交通运输企业为研究样本,通过实证分析,探讨样本公司的负债融资是否影响公司治理以及如何影响公司治理。 本文对交通运输行业上市公司的负债融资公司治理效应进行比较全面的理论分析与实证研究。首先,从代理成本理论、激励理论、不对称信息理论、控制权理论和利益相关者理论角度分析了负债融资的公司治理效应。其次,结合实际分析我国交通运输行业上市公司负债融资治理效应。我国交通运输行业所处的经济体制背景使得由西方理论中提炼出的债务融资治理效应不能照搬来解释我国情况。这些背景包括：破产机制不完善,经理人员股权激励不足,债权人监督不力以及企业债券市场发展滞后等。 故本文结合我国交通运输行业实际情况,对西方债务融资治理效应进行调整,提出三个假设,即H1：短期债务与经理人谋求私利造成的代理成本正相关；H2：低项目风险企业的负债比例与投资规模呈负相关关系；高项目风险企业的负债比例与投资规模之间的负相关程度应明显小于低项目风险企业,甚至呈正相关关系；H3：公司绩效与债务比率呈负相关关系。实证检验结果表明：一、短期债务与追求个人私利相关的代理成本正相关,与西方文献中的负债代理成本效应相悖,原因在于我国债权主体监督不力、破产机制不完善、经理人员股权激励不足等。二、高项目风险企业的资产替代效应更加明显,这与我国的宏观经济环境有关。三、负债比率与公司绩效负相关,与信号传递效应不符,绩效优良的公司负债比率高,这是由于我国交通运输行业上市公司的预算软约束以及我国特殊的金融体制背景。 根据前文分析发现的问题,本文提出以下建议：发展企业债券市场；形成完善的银行监控机制；进一步优化公司治理结构；完善中国上市公司的破产机制；建立良好的信用环境。
【关键词】：交通运输行业上市公司 负债融资 公司治理
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F512.6;F506.7
【目录】：

• 致谢5-6
• 摘要6-7
• ABSTRACT7-11
• 1 引言11-15
• 1.1 研究背景及意义11-12
• 1.2 本文的研究方法及创新12-13
• 1.2.1 研究方法12
• 1.2.2 研究创新12-13
• 1.3 本文的框架结构13-15
• 2 文献综述15-20
• 2.1 国外文献综述15-17
• 2.2 国内文献综述17-19
• 2.3 文献综述小结及启示19-20
• 3 理论综述20-27
• 3.1 公司治理20-21
• 3.2 负债融资21
• 3.3 负债融资治理效应分析21-27
• 3.3.1 基于代理成本理论的负债融资治理效应分析21-22
• 3.3.2 基于激励理论的负债融资公司治理效应分析22-24
• 3.3.3 基于不对称信息理论的负债融资治理效应分析24
• 3.3.4 基于控制权理论的负债融资治理效应分析24-25
• 3.3.5 基于利益相关者理论的负债融资治理效应分析25-27
• 4 我国交通运输行业上市公司分析27-37
• 4.1 交通运输业概况27-30
• 4.1.1 交通运输行业特点27
• 4.1.2 交通运输业的地位和作用27-29
• 4.1.3 交通运输业的上市公司29-30
• 4.2 交通运输业企业负债结构分析30-33
• 4.2.1 我国交通运输业上市公司偏好股权融资30-31
• 4.2.2 我国交通运输行业上市公司资产负债率较低31-33
• 4.2.3 我国交通运输行业上市公司负债结构不合理33
• 4.3 交通运输行业企业治理结构分析33-37
• 4.3.1 交通运输行业上市公司股权结构现状34
• 4.3.2 中国交通运输行业上市公司董事会结构现状34-35
• 4.3.3 中国交通运输行业上市公司经理层激励现状35-37
• 5 实证分析37-50
• 5.1 研究设计37-43
• 5.1.1 研究假设37-38
• 5.1.2 样本选取38-39
• 5.1.3 变量设置39-42
• 5.1.4 回归分析模型42-43
• 5.2 数据描述性统计43-44
• 5.3 实证结果探析44-47
• 5.4 稳健性检验47-50
• 6 结论、建议及展望50-57
• 6.1 研究结论50
• 6.2 相关政策建议50-55
• 6.2.1 发展企业债券市场50-52
• 6.2.2 形成完善的银行监控机制52-53
• 6.2.3 进一步优化公司治理结构53-54
• 6.2.4 完善中国上市公司的破产机制54-55
• 6.2.5 建立良好的信用环境55
• 6.3 研究局限与展望55-57
• 参考文献57-60
• 作者简历60-62
• 学位论文数据集62

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：474949