国际油轮运价指数波动风险度量研究

发布时间：2017-06-25 15:13

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【摘要】：自2009年金融危机以来,国际经济受到了相当大的冲击,航运市场自然也没能全身而退,国际航运市场的不确定性不断增加。作为航运市场重要分支的国际油轮运输市场更是一直处于低位徘徊的状态。在这样一种大环境下,将风险管理的思想引入到航运市场,对航运市场进行有效的风险度量,并在此基础上对航运市场的走势进行有效、及时的判断,可以使航运市场参与者的经营风险大大降低。本文正是基于这种需求,以国际油轮运输市场作为大背景,以国际油轮运价指数作为研究对象,研究国际油轮运价指数的波动特征,并进一步的引入金融领域的风险度量模型,对国际油轮运价指数的波动风险进行有效的度量。为了使研究结果更具有针对性,在本文中将采用常用的三种方法计算VaR,从而为航运市场参与者提出相应的建议。本文的主要研究内容如下：首先：从国际油轮运价指数现状入手,分析当前运价指数存在的风险,以及影响其波动的因素,并指明在当今航运市场中,进行风险分析具有重大意义。其次：对于本文研究所要用到的模型进行了简单地介绍。主要包括风险度量模型、以及风险度量模型的计算方法：VaR-GARCH模型、分位数回归模型。介绍了模型的基本原理,以及模型的适用性,为后文的研究奠定理论基础。最后：对国际油轮运价指数的风险度量进行了实证研究。实证研究包括对于样本数据的采集以及对国际油轮运价指数波动特点的分析。分析表明,国际油轮运价指数具有尖峰厚尾的分布特征,并且存在聚集效应。进一步的采用不同的方法对国际油轮运价指数的波动风险进行度量,分别计算出VaR值,并对模型进行了检验,在通过检验的基础上,根据不同船型的实际运营情况,分析不同方法计算的VaR略微存在差距的原因。在实证分析的基础上,本文为国际油轮运输市场风险管理提出建议,并指出本文研究的创新点和不足之处。
【关键词】：国际油轮运价指数 在险价值 VaR-GARCH模型 蒙特卡洛模拟 分位数回归模型
【学位授予单位】：大连海事大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F551;F224
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 绪论9-15
• 1.1 研究背景及研究意义9-10
• 1.2 国内外文献综述10-13
• 1.3 本文研究内容及文章结构13-15
• 第2章 国际油轮运价指数波动风险度量概述15-23
• 2.1 国际油轮运价指数15-16
• 2.1.1 国际油轮运价指数15
• 2.1.2 国际油轮运价指数的构成15-16
• 2.2 国际油轮运价指数波动风险16-20
• 2.2.1 国际油轮运价指数波动现状16-18
• 2.2.2 国际油轮运价指数波动的影响因素18-19
• 2.2.3 国际油轮运价指数波动风险19-20
• 2.3 国际油轮运价指数波动风险度量20-23
• 2.3.1 风险度量的概念20-21
• 2.3.2 风险度量的方法21-22
• 2.3.3 国际油轮运价指数风险度量的意义22-23
• 第3章 国际油轮运价指数风险度量模型23-34
• 3.1 VaR模型23-26
• 3.1.1 VaR方法概述23-25
• 3.1.2 VaR方法的应用及现实意义25-26
• 3.2 VaR的计算方法26-34
• 3.2.1 VaR-GARCH模型26-27
• 3.2.2 蒙特卡洛模拟法27-30
• 3.2.3 分位数回归模型30-34
• 第4章 风险度量实证分析34-53
• 4.1 数据收集与处理34
• 4.2 统计检验34-37
• 4.2.1 平稳性检验35-36
• 4.2.2 相关性检验36-37
• 4.3 基于VaR-GARCH模型的VaR估计37-42
• 4.3.1 GARCH模型的建立37-40
• 4.3.2 基于VaR-GARCH模型的VaR估计40-41
• 4.3.3 基于失败率的VaR检验41-42
• 4.4 基于蒙特卡洛模拟法的VaR估计42-45
• 4.4.1 模拟仿真计算VaR42-44
• 4.4.2 基于失败率的检验44-45
• 4.5 分位数回归模型的VaR估计45-50
• 4.5.1 线性分位数回归模型45-48
• 4.5.2 基于虚拟变量的分位数回归模型48-50
• 4.6 VaR结果对比分析50-51
• 4.7 本章小结51-53
• 第5章 结论与展望53-55
• 5.1 结论53-54
• 5.2 展望54-55
• 参考文献55-59
• 致谢59-60
• 作者简介60

【参考文献】

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 敖山;中国股票市场风险度评测模型与仿真研究[D];北京邮电大学;2009年

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 徐永坤;基于随机波动模型的中国股市波动性实证研究[D];复旦大学;2008年

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本文编号：482587