楚天高速发展中的融资策略研究

发布时间：2017-07-02 09:01

  本文关键词：楚天高速发展中的融资策略研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：最近20年，我国高速公路事业取得巨大的成绩，目前通车里程位居全世界第一。高速公路有着公共产品属性，本应国家投资建设与维护，但仅凭国家作为投资人远不能快速推动其发展，于是国家推出了一系列配套政策，其中以“贷款修路，收费还贷”政策最为突出。目前，高速公路企业的投资金额中来自银行贷款的比例约为60%。2013年，银行贷款的环境有所下降，虽然只要国家依然实行“贷款修路，收费还贷”的政策，高速公路企业依然可以从银行获得一定资金支持，但这将进一步恶化企业的资金链、增加债务风险，是不能持续的。怎样融入资金满足项目投资需求，又控制企业的财务风险，已成为高速公路企业发展的重要问题。高速公路企业要持续的发展下去，必须转变过去以银行贷款为主的单一渠道融资模式，实行以保持目标资本结构、降低债务风险为核心的多元融资模式。 企业在融资的实务操作过程中，往往局限于对眼下的资金缺口的简单计算与评述，以融入资金为最终目的，时常忽略了企业长期的融资结构不合理带来的债务风险以及外部利益相关者对企业市场价值的评估。本文以湖北楚天高速公路股份有限公司为主要研究对象，通过对该公司的融资现状、财务现状进行分析，找出其存在的问题，并对其未来发展的资金需要、融资环境进行分析，在借鉴国外高速公路建设和国内同行业上市公司的融资经验基础上，提出了公司未来发展的融资策略。得出主要结论如下： （1）公司处在扩张期，投资金额逐年扩大，但公司的资本运作力度不足，融资方式主要依赖银行贷款，占到总资产的51%，致使公司资产负债率远高于同行业上市公司。公司股权结构单一，偿债能力弱，财务费用大，致使总体经营成果不理想。 （2）公司未来项目投资金额大、债务到期偿还压力大、银行信贷政策趋紧，变革融资策略迫在眉睫。 （3）高速公路的快速发展必须采取多元化的融资方式，吸引私人资本，需要以政府为主导，搭建融资平台，完善法律法规，营造良好的资本市场融资环境。 （4）公司未来应控制资产负债率上升，，增加直接融资，降低综合资本成本，实行多元化融资方式，协调好长短期融资策略的关系，降低融资风险，具体的融资策略有：加快实施多元化经营，增加内源融资；维护好与银行的合作；充分利用公司债券；实行项目融资型定向增发；尝试资产证券化和曲线股权融资等。
【关键词】：楚天高速 融资 财务分析
【学位授予单位】：华东交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F542;F540.58
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-8
• 第一章 绪论8-18
• 1.1 选题背景及意义8
• 1.2 理论综述与国内外研究现状8-15
• 1.2.1 融资理论综述8-10
• 1.2.2 国外高速公路融资研究现状10-12
• 1.2.3 国内高速公路融资研究现状12-15
• 1.3 论文研究的主要内容15-16
• 1.3.1 研究的主要内容与框架15-16
• 1.3.2 研究方法16
• 1.4 论文的主要贡献与不足16-18
• 1.4.1 论文的主要贡献16-17
• 1.4.2 论文的不足之处17-18
• 第二章 楚天高速融资现状和财务分析18-31
• 2.1 楚天高速简介18
• 2.2 楚天高速融资现状分析18-22
• 2.2.1 权益融资现状18-20
• 2.2.2 债务融资现状20-22
• 2.3 楚天高速财务状况分析22-29
• 2.3.1 资产负债表分析22-26
• 2.3.2 利润表分析26-28
• 2.3.3 现金流量表分析28-29
• 2.4 分析结果29-31
• 第三章 楚天高速未来融资需求及融资环境分析31-37
• 3.1 楚天高速未来融资需求分析31-33
• 3.2 楚天高速融资环境分析33-37
• 3.2.1 经济环境分析33
• 3.2.2 金融环境分析33-35
• 3.2.3 行业环境分析35
• 3.2.4 楚天高速内部融资环境分析35-37
• 第四章 国内外高速公路发展的融资经验及启示37-45
• 4.1 国外高速公路的融资经验及启示37-39
• 4.1.1 美国高速公路的融资经验37
• 4.1.2 英国高速公路的融资经验37-38
• 4.1.3 法国高速公路的融资经验38
• 4.1.4 国外高速公路融资小结38-39
• 4.2 国内高速公路的融资经验39-43
• 4.2.1 粤高速融资方式39-40
• 4.2.2 福建高速融资方式40
• 4.2.3 五洲交通融资方式40-41
• 4.2.4 赣粤高速融资方式41-42
• 4.2.5 中原高速融资方式42-43
• 4.3 启示43-45
• 第五章 楚天高速未来融资策略设计原则与策略分析45-51
• 5.1 楚天高速未来融资策略设计的基本原则45-46
• 5.1.1 增加权益资金，控制资产负债率继续升高45
• 5.1.2 加大实施直接融资，降低综合资本成本45
• 5.1.3 实施多元化融资方式，降低融资风险45
• 5.1.4 协调好短期融资策略与长期融资策略的关系45-46
• 5.2 楚天高速未来融资策略46-51
• 5.2.1 加快实施相关多元化经营战略，增加内源融资46
• 5.2.2 深化与银行的合作46-47
• 5.2.3 以中长期债券为主，并探索私募债、可转债等融资方式47-48
• 5.2.4 面向机构投资者实行项目融资型定向增发48-49
• 5.2.5 盘活存量，尝试资产证券化融资方式49
• 5.2.6 尝试引入战略合作伙伴，加大股权融资49-50
• 5.2.7 加快推动 PPP 模式的运用50-51
• 第六章 总结51-52
• 致谢52-53
• 参考文献53-55

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本文编号：509210