实物期权在YJ高速公路项目投资决策中的应用研究

发布时间：2017-08-04 09:22

  本文关键词：实物期权在YJ高速公路项目投资决策中的应用研究

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【摘要】：高速公路的建设在一定程度上影响着国民经济的发展和人民生活水平的提高,对促进和改善经济格局起到非常重要的作用。高速公路项目一般具有投资额大、投资不可逆以及未来不确定性大等特点,以净现值(NPV)法为核心的传统投资决策方法在对高速公路项目的价值进行评估时,实际上是假设项目不能推迟,是用静态的眼光对项目进行评估,不能衡量不确定因素对项目的影响,已经越来越难以正确评价高速公路投资项目的真实价值。实物期权在评价具有不确定性因素的项目时,由于对项目所具有的管理弹性进行了量化,所以一般情况下不会出现低估项目价值的现象。本文针对高速公路项目所具有的不确定性,将实物期权引入到YJ高速公路项目投资决策中,运用B-S期权定价模型计算了项目的增长期权价值,实物期权法下,YJ高速公路项目的价值包括项目的净现值和所蕴含的增长期权价值,因此,研究实物期权法在YJ高速公路项目中的应用具有现实意义。本文首先对实物期权等理论进行了梳理,通过分析传统投资决策方法的缺陷和实物期权的优势,确定适用于项目的投资决策方法。在案例分析部分,首先对实物期权在YJ高速公路项目的适用性进行了分析,并在实物期权应用框架的指导下进行了识别实物期权、选择定价模型、计算期权价值的过程。最后,根据所计算的结果对该项目进行综合分析。本文通过案例分析,旨在证明在一定条件下,可以通过考虑项目的期权价值来提高投资决策的准确性,给投资者提供准确且具有战略性的投资决策方法。
【关键词】：实物期权 增长期权 项目投资决策
【学位授予单位】：长沙理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F224;F542
【目录】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-9
• 第一章 绪论9-17
• 1.1 研究背景及意义9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究目的及意义10-11
• 1.2 文献综述11-15
• 1.2.1 国外实物期权文献综述11-13
• 1.2.2 国内实物期权文献综述13-15
• 1.3 主要内容及研究方法15-17
• 1.3.1 主要内容15-16
• 1.3.2 研究方法16-17
• 第二章 项目投资决策相关理论基础17-32
• 2.1 项目投资决策理论17-20
• 2.1.1 项目投资决策概述17-18
• 2.1.2 传统投资决策方法与评价指标18-20
• 2.2 实物期权理论20-27
• 2.2.1 实物期权的概念20-22
• 2.2.2 实物期权的分类22-24
• 2.2.3 实物期权理论的应用领域24-25
• 2.2.4 实物期权的定价方法25-27
• 2.3 实物期权与传统投资决策方法的比较27-31
• 2.3.1 传统投资决策方法的缺陷分析27-29
• 2.3.2 实物期权的优点分析29-31
• 2.4 本章小结31-32
• 第三章 YJ高速公路项目概况及其存在的期权识别32-41
• 3.1 YJ高速公路项目概况32-36
• 3.1.1 背景介绍32-33
• 3.1.2 YJ高速公路项目基础数据33-36
• 3.1.3 YJ高速公路项目的主要投资特点36
• 3.2 YJ高速公路项目存在的不确定性36-37
• 3.3 YJ高速公路项目中实物期权的识别37-40
• 3.4 本章小结40-41
• 第四章 YJ高速公路项目投资决策分析过程与结果41-51
• 4.1 实物期权在YJ高速公路项目投资决策的应用程序41
• 4.2 YJ高速公路项目净现值的计算41-45
• 4.3 考虑增长期权的YJ高速公路项目投资决策45-49
• 4.3.1 增长期权的模型选择与参数确定45-47
• 4.3.2 YJ高速公路项目的增长期权价值计算47-49
• 4.4 综合分析49-50
• 4.5 本章小结50-51
• 结论51-54
• 主要研究结论51-52
• 研究的局限性及建议52-54
• 参考文献54-57
• 致谢57

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本文编号：618808