产业竞争下的民企资本结构选择——兼以苏宁云商为例

发布时间：2017-10-20 07:41

  本文关键词：产业竞争下的民企资本结构选择——兼以苏宁云商为例

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【摘要】：在行业竞争环境下,民营企业的低财务杠杆是出于被动接受还是主动选择?本文提出企业低杠杆经营的竞争优势和财务弹性的理论模型,通过实证研究发现行业竞争强度和企业的资产负债率负相关,在预期未来产业竞争发生时,民营企业的资本结构向下调整幅度大于国有企业。并以苏宁云商为例,进一步证实了上述结果。本文的结论是,在激烈的产业竞争来临之前,民营企业的低财务杠杆并不仅是金融歧视造成的结果,也是企业为建立竞争优势和获取财务弹性而自主选择的一种财务战略。在当前我国经济转型过程中,这一研究发现对于理解我国民企的资本结构、制定符合民企需要的金融政策,具有一定的借鉴意义。
【作者单位】： 上海财经大学金融学院;
【关键词】： 资本结构 竞争优势 财务弹性 苏宁云商
【基金】：教育部人文社科项目“收购型股权投资基金引入国有企业重组转型:机制、效应与支持制度研究”(12YJA790074) 国家社科基金项目“并购型股权投资基金在企业重组转型中的作用机制、效应及支持制度研究”(13BJL038)
【分类号】：F721;F724.6;F715.5
【正文快照】： 一、引言我国的民营经济生命力强大,是最为活跃的经济增长点。但是长期以来,民营企业融资难的呼声不绝于耳,认为融资难、融资贵导致民营企业的竞争环境不公平,致使民营经济的发展受到限制。中国企业家调查系统发布的《2011中国企业经营者成长与发展专题调查报告》显示,多数企

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本文编号：1066107